交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答

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2016年1月13日09:09:34交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答已关闭评论 891 浏览 3835字阅读12分47秒

随机先生 : 交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答2015股灾启示录(修订版) 1、交易风控怎样玩——盯住账户收益率曲线(已修订) http://xueqiu.com/1708120238/63050382 2、交易级别和盈利模式——买点止盈止损的终极回答(已修订) http://xueqiu.com/1708120238/63282274 3、如何构建一个初级的股票系统(已修订) http://xueqiu.com/170812023...2015股灾启示录(修订版)

1、交易风控怎样玩——盯住账户收益率曲线(已修订)
http://xueqiu.com/1708120238/63050382
2、交易级别和盈利模式——买点止盈止损的终极回答(已修订)
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3、如何构建一个初级的股票系统(已修订)
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交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答
在证券交易中,除了最核心的风控问题即控制收益率曲线之外,第二重要的就是交易级别和盈利模式的问题,因为他们共同决定了所有交易的买点和止盈止损的问题。前者还决定了交易的频率,后者决定了交易的赔率和胜率,而频率、胜率、赔率则共同影响了收益率。

一、交易级别问题
 
交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答
以上面这张创业板指数(399006),15分钟K线图为例,时间2015.06.10—2015.12.15。蓝色线段的走势为小级别,红色线段的走势为中级别,黄色线段的走势为大级别。众多蓝色小级别的走势,组成了一段红色的中级别走势,几段红色中级别的走势,又构成了一段大级别的黄色走势,大级别走势包含了无数小级别走势。

蓝色小级别的上涨(如第2根蓝线段),处在红色中级别(第1根红线段)和黄色大级别的下跌趋势中;蓝色小级别的下跌(如第7根蓝线段),处在红色中级别的上升趋势中(第2根红线段),但同时还处在黄色大级别的下跌之中。也就是说:市场走势涨中有跌,跌中有涨,你所关注的小级别上涨,可能是他人所关注大级别的下跌中的一个反弹;或者你关注的小级别下跌,是别人所关注中级别上涨中的一个小回调之中。

这样一来:在同一时点、同一价格,做多也可以赚钱(小级别上涨时),做空也可以赚钱(中、大级别下跌时);但如果操作不当,可能做多也会亏钱(小级别下跌时),做空也会亏钱(中、大级别上张时)。说得更本质一点,市场根本无所谓涨跌,涨跌只不过是个人对市场在不同级别走势中的定义而已,完全取决于你所关注、打算操作的交易级别。如果你只关心小级别的上涨机会,那几乎每天都有交易机会,不用太意大趋势的问题,因为即使熊市也有若干次小级别的反弹;如果关注的是大级别的操作机会,那更不用在意短期的涨跌,因为你的机会可能几月甚至几年才出现一次。

正是由于大家对操作级别的选择不同,导致了我们个人完全不同,乃至相反的操作,可能都是正确又或者都是错误的操作。所以我们说交易是非常非常个性化的事务,每个人由于资金量、盯盘时间、风格偏好的不同,可能选择了完全不同的操作级别,而不同的级别,决定了买、卖时点、方向以及止盈止损参数的不同。小级别的交易机会,是较小的止损幅度和较小的盈利目标,自然也就是短线交易;而较大的交易级别,需要较大的止损、止盈参数,自然属于长线的交易。

作为初级的投资者,可以先集中精力操作自己熟悉的级别,例如小级别或者中级别,耐心等待属于自己的交易机会。一旦选定之后就应当固定自己某个阶段、至少固定单笔交易的操作级别:小级别的交易,出现亏损跌破自己级别的止损价,此时千万不要想着短线长做而不止损,高位套牢者都是短线长做的恶果,也就是说亏损时不能放大操作级别。而做大级别的投资者,切不可刚触及小级别的止盈止损而提前出局,哪些整天唠叨被震出来、没拿住大牛股的都是长线短做的结果。

也就是说,在亏损阶段,绝对不能放大或缩小操作级别。对于部分熟练的投资者,在达到盈利目标之后,如小级别交易达到盈利目标并符合大级别的买点之后,此时可根据大级别重新制定止盈止损;而大级别的操作在达到盈利目标后,可选择小级别行情的卖点,争取更佳的出场点。对于大多数投资者而言,固定自己的操作级别为上,待孰能生巧之后,方可放大或缩小操作级别,或者同时操作几个级别(各个级别的买卖、止盈止损应完全独立,互不影响)。

二、盈利模式问题
不同级别自然决定不同的买点、止盈止损参数,而在一个固定级别的行情里,还会因为盈利模式的不同,再一次决定了不同的买点和止盈止损。

按照市场常规分类可能有几十种不同的盈利模式,不同投资者不尽相同,比如有人专做强势股突破、强势股回调第二波,但也有人买弱势股补涨;有人专做成长股,但也有人买业绩低迷等待反转股或者重组股;还有人选择人气指标、资金流向。但不管是用什么分析方法,不管怎样的入场、离场方式,按最粗略的方式都可以划分为震荡策略高抛低吸和趋势策略高买高卖,也有人称作左侧交易与右侧交易。

所谓震荡策略,核心逻辑是“价格围绕某一价值中枢波动”,涨多了要跌——卖出;跌多了要涨——买入,因此操作上是跌多了主动买,涨多了主动卖。可以选用技术指标如BOLL、KDJ、RSI等作为“跌多、涨多”买入或卖出的参考。基本面则是低PE买入,高PE卖出。或者是,行业低谷时买入,行业景气时卖出。

所谓趋势策略,核心逻辑是“价格会沿着原来方向继续运动”,当形成上升趋势后买入;跌破上升趋势卖出,因此操作上往往是涨到一定程度之后再买,跌到一定程度之后卖出。可以选择的技术指标如MA、MACD等等,站上指标买入,跌破指标卖出。基本面可以是业绩增长进入上升周期、股价形成突破后买入,直到公司业绩拐点股价转跌后卖出。

震荡策略,下跌后低买上涨后高卖,从实际统计看,不管是股票、期货还是各类型指数,大家会发现用震荡策略入场、离场,胜率会偏高,大概能达到50%左右,但是平均盈利/平均亏损即赔率不高。在震荡市或者熊市时候,高抛低吸的震荡策略往往如鱼得水,牛市的时候高抛之后往往难再有低吸机会,从而容易牛市踏空。这也是部分投资者反应:为什么牛市没怎么赚钱,反而在熊市时候盈利的原因。或者出现熊市辛辛苦苦赚到的钱,却在牛市亏掉了。

而趋势策略,突破后高价买期望以更高价格卖出,从实际统计看,用趋势突破策略胜率是偏低的,一般在25-40%的胜率,但是赔率比较高。往往在牛市行情中的一笔交易,收益率可能百分之几十甚至百分之几百,平均盈利可以是平均亏损的好几倍。因此,趋势策略本质是适合大趋势行情的,趋势不破死捂股票收益最高。但是当市场转为震荡或者熊市的时候,每次趋势刚要走出苗头,入场后往往就是行情结束之时,从而转为止损,导致趋势策略总体胜率不高。

有人会问,那我在牛市的时候用趋势策略,在震荡市、熊市的时候用震荡策略,这样能不能享受到两者共同的优势?这是一厢情愿,下一秒钟我们谁知道是牛市还是熊市呢?并没有两全其美的方法,在享受任何策略优点的同时,你必须接受其内涵的缺陷。不存在既胜率高,又赔率高的策略。当然,可以用一些客观的方法来划分牛熊以增加策略应用的灵活性,例如大盘指数在60天均线默认为牛市,使用趋势策略;60天均线以下默认为熊市,使用震荡策略。避免在大牛市用震荡模式高抛低吸错失大牛股,熊市用趋势模式追涨杀跌频繁打脸。

三、交易频率、胜率、赔率以及收益率问题
由上文"交易级别“部分可知:不同的交易级别,决定了我们不同的交易频率,有人T+0交易,每天快进快出,有人大开大合,几月几年关注一次市场,甚至还有人高频交易,分秒内完成多次买卖。所以,市场也就无所谓踏空,追高,因为大家只是在关注自己级别以内的交易机会而已。几年交易一次牛市满仓、熊市空仓的人,做的是整个股市最大的级别;而每天进出的人,是因为选择了分钟级别的小行情。

由上文“盈利模式”部分可知:震荡策略,是逢低买入,用一定的止损幅度去博取利润,止盈(目标价)一般相对较小,通常来说,震荡策略高抛低吸的(盈利目标/止损幅度)在1.5—2倍即可,整体胜率较高、赔率较低。而趋势策略,是突破后追高买入,用一定的止损幅度去博取较高的利润,通常来说,趋势策略的(盈利目标/止损幅度)在3倍以上才是一笔划算的交易,整体胜率较低、赔率较高。

那么,我们最后看阶段内的收益率问题:
收益率= 交易频率 X [平均盈利x胜率 - 平均亏损 x(1-胜率)]
总盈利=本金X收益率

要想提高收益率,要么提高交易频率(根据本金权衡交易级别),要么提高胜率,要么提高赔率。由于胜率和赔率负相关,因此要结合本金、交易频率,综合权衡,投资者并非一定要追求高胜率,所谓三年不开张开张吃三年,只要赔率足够高可以抵消多次小的亏损总体也能盈利,很多投资者都是依靠截断亏损放开盈利,小亏大赚稳定获利。也并非一定要追求高赔率,如果能稳定小幅哪怕微幅盈利,稳定地撸羊毛,那么一旦能提高交易频率——高频交易就成了印钞机。投资者要做的就是,在以上几个互相影响的因素之间,寻求自己的最优解。

本章节完!
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交易级别和盈利模式——买点与止盈止损的终极回答
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