杯弓蛇影

  中国不存在类似东南亚金融危机和俄罗斯金融危机爆发可能性，根本原因在于我国对外债务风险敞口低。中国银行资产有接近200万亿，整个外汇储备规模大概3.3万亿美金。截止2015年3月，人民银行、外汇管理局公布的对外债务总量10万亿人民币，约合1.6万亿美金。这里面，有一半的债务是人民币债务，剩下大概8000亿美金外币债务。人民币债务，不需要担心汇率影响。外币债务，即使都是美元债务，也不过5万多亿人民币总量，汇率跌20%也死不了人。这跟东南亚小国大量外债敞口是两码事，中国不存在汇率风险导致金融、经济危机可能性。中国经济的对外依存，也不存在俄罗斯高度依赖石油，不会因为大宗商品价格大跌导致严重的经济危机。所以，通过汇率波动打击中国经济，效果非常差。其实，这根本源自我国经济体总规模太大，且我国经济发展信贷扩张主要依赖对内负债，200万亿银行资产对应5万亿外币债务，这个力量对比导致我国不会因为美元汇率大幅波动产生巨大风险。所谓的1万亿美元套利热钱，其实就是来自这里。

  债券市场，还处于较为封闭，主要的买卖双方都来自境内企业和银行。债券市场，是人民币交易，更是跟美元对人民币汇率涨跌没关系。由于，我国各大商业银行是债券市场的参与者，因此，银行流动性充沛，就不会出现债券市场大幅流动性抽离。目前，看不到任何有效攻击债券市场的手段。

  股票市场，实际上根本上还是缺水才导致下跌。恐慌，只是一部分原因。大股东套现，机构做空，散户跟风，这些是促使下跌的主要原因。但是，杠杆踩踏的空间很低，万亿多一点的融资总规模，挤兑也挤不出多少仓位。中小创结构性问题，才是根本弱点，其他的也没什么。缺乏杠杆踩踏威力，第三轮股灾注定雷声大、雨点小。

 关键在于，汇率调整、股市下跌，都不能直接影响经济基本面。即使，有一部分企业存在汇兑损失，也不至于导致整个经济基本面出现大滑坡。债券市场稳定，会保证经济基本面稳定，这是由人民银行和商业银行决定的。

  攻击我国金融市场特别累，因不能有效的传导各个市场。股指期货市场半残废，债券市场缺乏控制力，股票市场有国家队和一大堆机构，也就汇率市场能兴风作浪，还被央行虎视眈眈逼空挤兑。

  今天，离岸市场1000点飙升，就是很典型的逼空。断掉外资银行境内外人民币跨境交易，做空机构不能将境内卖空美元换得人民币弄出境，境外借人民币价格奇高导致无法履约还贷，这就是央行蓄谋已久的对做空人民币套利交易重击。离岸人民币市场，一共就1000多亿美金的池子，央行有必要可以一夜之间全端了，造成拆借人民币天价，做空交易巨亏。

  股市下跌，这个破事，其实不用理。现在，央行就把汇率市场弄明白就行了。大不了，汇率跌到7.0，隔三差五突袭空头，始终不让离岸市场人民币出现大量供给，自然而然就搞残恶意做空对手。

  中小创估值问题必须要解决了，否则，阴魂不散。这次，恐怕没人敢轻易救这个死刑犯了。