2016投资随笔

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2016年1月10日23:46:402016投资随笔已关闭评论 641 浏览 970字阅读3分14秒

因为把主要精力放在了工作上,最近两年对待投资,有些意兴阑珊。

投入的精力少,所以就更不愿意去触碰高估值的“成长股”。从长期跟踪的结果看,做成长股的长期回报率更好,但运用凯利公式原理来计算投入资金比率的话,鲜有超过两位数的,也就是说,这类投资需要大量分散,25支起步,甚至像彼得林奇那样,买入上百支股票。

这与我自己的现状不吻合,确实没有那么多精力跟踪这么多支股票。

 

因此,只好把精力集中在凯利公式原理支持的能够集中投资的“低估值”反转股(或适度成长股),这些票大多有一定的内在竞争优势,只是因为暂时的经营不利导致了业绩负增长,甚至亏损。运用凯利公式的原理计算,这些票一旦反转,多半能够实现100%以上的收益,而因为预期已经很糟糕了,甚至很多票都已经0.8PB向下了,这些票即使下跌,幅度一般也低于20%。

向上赚100%,向下赔20%,赔率(R)就在5以上,即使发生概率(W)只有30%,算下来的k都超过16%,也就是说,这样的票持有5-6支,就基本可以满仓了,再加上有些票已经嗅到了反转所需的“催化剂”的味道,那所需的数量就更少了。

 

这样的票相对比较看好的有两个:

伊泰B:0.8PB左右,催化剂有两个:一是整个B股都有转A的概念,而伊泰又特别缺钱,所以只要有可能,公司不会错过机会;另一个当然是煤制油了,两三年前大家还在辩论油价有没有可能跌破80美元,现在美国的页岩油竟然把油价打到了20美元,属于匪夷所思+几乎不可能继续跌了,所以伊泰的项目也该逐渐回暖了吧。

 

克丽丝汀(1210.HK):0.41PB,因为反腐,克丽丝汀的券销售受到了打击,近两年生意一直在走下坡路,15年更是忍痛砍掉了若干个不赚钱的门店,将战线收缩回江浙沪。一方面我比较喜欢这种“连锁店”的经营模式,另一方面对上海公司的品牌和质量管理比较相信,自己和家人也非常喜欢克丽丝汀。

 

其他乱看看的票:

上海医药(2607.HK):1.2PB,国营单位,想变好不容易,想变坏也不容易,基本跟着大环境走,医药类的票普遍还是贵,这个也就勉强能下手吧。

新华保险(1336.HK)1.4PB,业务相对比较简单,价格相对比较便宜的保险股。

中国信达(1359.HK)0.74PB,金融股不太懂,不过看价格不算贵。

 

相对于A股,B股和H股更符合凯利公式支持的集中投资标的物的要求。

本文来源新浪财经博客

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