[ 阿什顿表示,由于没有足够大的购买群。这样的公司就有可能永远被低估,直到它的增长率为负为止,那时候它们将更加被低估。这种被不断低估的风险在价值圈理论中就被称为“价值陷阱” ]
沃伦·巴菲特曾说,学习众多投资大师的智慧和经验是投资取得成功的唯一途径。而作为巴菲特价值投资的“信徒”,得克萨斯达拉斯市的对冲基金经理泽克·阿什顿(Zeke Ashton)也是这句话的实践者。
2002年8月,阿什顿以不到100万美元的起始资金,创建对冲基金圣特尔资本(Centaur Capital Partners),目前基金的资产管理规模已发展至1.1亿美元。旗下的旗舰基金——圣特尔价值基金(Centaur Value Fund)自成立至2011年底,获得了364.1%的累计收益率,同期标普500指数仅累计上涨72.9%,纳斯达克(微博)综合指数也只上涨了108.8%。
“价值陷阱”
作为一名价值投资者,阿什顿希望追逐任何可能产生价值的东西。他在谈及自己的投资风格时这样说道:“乏味就是一种美丽。”不过,他的投资方法并非如他所说是完全乏味的。
尽管理论来源是巴菲特,但他尽量不使自己受限于任何一种规则,这一点也令他看起来与传统的价值投资者不同。
和很多价值投资者一样,阿什顿倾向于保持一个长期且集中的投资组合。他通过研究得出,一般而言,全球基金平均持128只股票。其中,位列前25%表现最出色的基金平均只持有63只股票,而业绩表现排在后25%的基金则平均持有超过150只股票。因此精明投资者应把投资集中在较少股票上,只有糊涂投资者才投资太多股票。
不过,这并不意味着阿什顿只持有少数几只股票。在大多数情况下,他的组合中拥有15
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