回复@菜园子: 1、煤炭比重下降，分一次能源比重，以及二次能源。直接利用下降，但是用于发电的总量，会持续更长的时间保持刚需。在能源的供应要素中，安全，成本，环境，是三大要素。事实证明在我们这一代人的努力中，很难出现颠覆性的风光技术。未来伴随着经济风光资源的耗尽，只能期待可控核聚变的出现。在这之间，煤电都是我们供应的主体。而且，一万年太久，只争朝夕，我相信在我们关注能源的投资周期里，这个地位是确定的。
2、从我对神化的理解以及研究来看，神华前瞻性的战略布局，在延续。不论是清洁煤技术，还是对于核电、光热、光伏的渗透，都显出了大格局。（其实，在当今能源市场，神华也只能如此，这种布局，更多的是被迫。）
3、所有的投资，最后拼的都是利差。狭义的利差是投资的利差，广义的利差是向他人收取的智商税。重资产不可怕，只要他对于利差有正面作用。况且这一部分，还是挣钱的。甚至比大秦铁路都挣钱。我个人很难把他理解为负资产。
4、神华，一个如此大的企业，其发展，变革，更多的受经济大局，政策格局的限制和制约。不仅国企如此，到这个极别，巴菲特是这样，民企也一样。再想放开手脚大干，是不现实的。稳一点，搏一个长久收益，很好。
5、伊泰很不错，但中国足够大，任何一个行业，都足以容纳几家世界级的巨头。甚至我们一个城市的商业银行都可以排进世界前100名的时代，更多关注的是自己的不断进步。春秋五霸，战国七雄。泱泱大国，千年积淀，可以看好其中之一，也可以看好其中之二，悉听尊便，哈哈。。
6、伊泰，看似受了很大的委屈。然而，为什么没人重视呢？为啥神华得以崛起，而他却面临生存危机呢？市场可能不是公正的，但市场是最冷静的。甚至，在A股都买不到他的股票。这难道不说明问题？B股30亿，H股17亿的市值，肯定不足以说明伊泰的行业地位。但他连神华的零头都不如，似乎也说明了一些什么。
7、煤电联动的新政，已于2016年1月1日实行。未来煤企和电企的经营风险都得以锁定。甘肃问题，以及四川，云南的窝电，有技术的原因，有管理的原因，有眼光的原因，有经济的原因。各不相同，交相辉映。区区一个甘肃，不足以解释整个中国。
8、在紧缺时代，资源类呈现周期性。在富余时代，煤炭具有公共事业属性。特别是煤电一体企业，伴随着中国经济新常态，优势企业利润得以量化。至于300还是100块的煤价，我不关心。每个人有心中的汉姆雷特。现在也有人准备在3块钱接国投。
看公司，角度不同，屁股不同，甚至时间周期不同，都会有较大的差异。这很正常，菜兄说了这么多，也是爱之深，言之切。但我感觉如果放在3-5年的周期上来看，当前的神华，是有足够的安全边界，以及想象空间的。值得在雪球上扯一扯，让自己想的更明白。。哈哈。。多谢多谢。//@菜园子:回复@大杨:关于煤炭，关于神华再多言几句：
1.煤炭的未来，2020年能源消费比重下降到60%很轻松，2050年到30%也很轻松，关键是是降到50%以下后会有个加速过程，这个会在十年后出现。目前国内自上而下深受“富煤缺油少气”的影响，一旦破除，所谓主体地位土崩瓦解亦未难事。
2.关于神华，很多人看也只是热闹而已，煤炭行业的一枝独秀有坐拥中国煤炭金三角的地利，有赶上中国工业化十年爆棚的天时，有前几任高瞻远瞩产业布局的人和，考虑到其作为中央直管的53家骨干企业之一的身份，自嘲煤炭行业最后倒下去的公司也是有底气的，但这都是历史。
3.关于一体化。神华的成功得益于煤电路港航一体化，产运销一条龙，但过重的资产（长期资产占比近8成）遇到整个经济转型也很无奈，君可算计下甘泉、准池、巴准铁路每年背负的财务费用。神华一体化上的几个行业板块，煤电路港航化，分拆来看，煤为主，电为辅，路港航运输板块为依附，所谓的独特优势不过是因为煤炭率先市场化，而电力和运输（铁路）市场化迟滞而带来的弱垄断优势。各种产能过剩后，拼的就是行业利差，这只是开始。
4.神华也在改革，互联网+，轻资产，运力市场化，进军核电等，但这些在央企的先天体制制约下均很无力，好在经理层尚算清醒。
5.神华的煤制油，煤化工目前算是和其它几个板块一样算是业内翘楚，但尚不能称之为霸主，因为有伊泰。
6.对于楼主，建议对比企业不要找露天之流的，一方面不成比例，另一方面都是体制内，比来比去收获不大，看看伊泰吧，神华煤炭主力神东吨煤成本150左右，伊泰多少？只是其三分之一多而已。
7.煤炭的现在。说到煤跑不掉电，煤好电不好，电不好煤更不好，电好不好可以看下甘肃直购电，很生动的教材。
8.周期股当以周期眼光度之。如煤价接近300，可以考虑派出斥候。