京威股份快报解读:全年业绩同比增长40%符合预期

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2017年2月22日20:08:29京威股份快报解读:全年业绩同比增长40%符合预期已关闭评论 879 浏览 1250字阅读4分10秒

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澄泓研究•新视界工作室:简放、杨长雍、股市里的随风草、吉普赛007、平淡的啊威仔(主稿)@丹定自儒

【事件描述】

2月21日晚间,道氏技术发布2016年度业绩快报,营业收入48.12亿元,同比增长33%,净利润6.35亿元,同比增长40%,基本每股收益0.85元。三季报曾披露2016年年度净利润6-7亿,同比增长30%-50%,符合市场预期,继续了增收不增利的局面。

京威股份快报解读:全年业绩同比增长40%符合预期

业绩变动原因:

1、本报告期营业收入稳步增长。

 
2、本报告期内,利润总额等指标较上年变动幅度较大主要原因为:(1)2016年度收到股东德国埃贝斯乐股份有限公司因违反市场划分协议而支付的赔偿款2.7亿元,推算影响净利润2.02亿元。(2)因发行债券所致财务费用增加幅度较大,推算预计增加利息1.17亿(3)参股公司深圳五洲龙和江苏卡威两家公司受2016年政策等多方面因素影响较大,影响到公司的投资收益与去年同期相比变动较大;扣除以上两家参股公司业绩的影响,公司营业利润同比上升18.40%,推算扣除以上两家参股公司后,营业利润为6.94亿,推算出两家参股公司2016年亏损1.14亿。

【跟踪点评】

1、业绩表现

京威股份快报解读:全年业绩同比增长40%符合预期

2016年一季度净利润大幅下滑39%,主要原因在于参股公司深圳五洲龙亏损,营收增长33%,主要原因在于并购了吉林华翼四家公司。一季度至三季度净利润大幅下滑,而营收继续高速增长,主要是受合计31亿公司债应付利息及参股公司亏损的影响。第四季扣非净利润开始恢复高速增长,同比增长41%,营收也增长29.5%,环比增长15%,为好现象。此外第四季度扣非净利润1.7亿为上市以来最高的单季净利润。公司营收2年复合增长40%,扣非净利润2年复合增长1%,处于明显的增收不增利尴尬局面。

   
2
、目前收购的8家子公司:耗资11.28亿全资控股福尔达,1.84亿参股49%秦皇岛威卡威,1.28亿参股48%无锡星亿,7亿全资吉林华翼,3.75亿参股35%长春新能源,5.52亿参股48%深圳五洲龙,10.5亿参股35%江苏卡威,5.4亿持股27%宁波京威动力电池:共计8家,耗资45.17亿。布局整个新能源产业链,包括整车,动力电池,汽车电子系统,汽车零部件等。

  3、非公开发行项目进展:电话咨询过公司,非公开发行预案受再融资新规影响,发行股份超过20%的规定,因此需要更改。互动平台答复:公司会按照根据证监会等相关监管部门的各项政策规定执行,涉及到公司的再融资项目内容调整的,公司会经审议后发布相关公告。也是这几天大盘表现强势,而京威股份低迷的主要原因。

【操作策略】

   
目前股价依旧低估,扣非净利润4.3亿,对应目前市值117亿,动态市盈率27倍。布局产业链的参股公司具备贡献净利润的潜力,第四季度业绩已经有所好转。目前走势较差,无明显上涨趋势,受再融资新政影响较多,已持有者可继续持股等待。未持有者可以选择继续等待上涨信号再买入或者考虑分批买入。

【延伸阅读】


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