*ST神火跟踪报告:年报预增略超预期,申请摘帽

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【事件描述】

1月4日盘间,*ST神火发布年度预增报告,公告了2016年年度净利润预增3-4亿,2015年亏损16.7亿。按预增公告可以得出:第三季度净利润1.79亿,预计第四季度净利润4.93亿-5.93亿,为上市以来最好业绩。略超长期跟踪业绩预期,主要原因是煤炭板块盈利大大超出跟踪预期,铝产品盈利略低于跟踪预期,微信公众号曾预计新疆神火2016年利润总额15亿。

   三季度业绩变动原因:

 
(一)主营业务说明:4月份以来公司主营业务所处煤炭、电解铝行业出现回暖。预计煤炭板块全年实现利润总额5.53亿元,与上年同期亏损3.89亿元相比增加9.42亿元,增幅242.25%;预计铝产品板块实现利润总额12.78亿元,与上年同期亏损9.72亿元相比增加22.50亿元,增幅231.49%。合计利润总额18.31亿。

 
(二)非经营性损益说明:1、由于27家煤矿关停,计提资产减值,影响2016年净利润9.61亿。2、由于今年与潞安集团赔偿款仲裁还没结果,决定暂不确认左权高家庄煤矿探矿权转让收入,影响净利润6.97亿。3、转让郑州天宏工业有限公司70%股权,增加净利润6.4亿,合计减少净利润10.18亿。

摘帽申请:由于公司2014年、2015年连续两年亏损,深圳证券交易所已于2016年4月20日对本公司股票实行了“退市风险警示”的特别处理。若公司2016年度经审计的归属于上市公司股东的净利润为正值,公司将根据《深圳证券交易所股票上市规则》(2014年修订)第13.2.9规定,在公司
2016 年年度报告披露后,及时向深圳证券交易所申请对公司股票交易撤销退市风险警示,该申请尚须深圳证券交易所核准。

【跟踪点评】

1、*ST神火年度预增略超市场预期,明年确定摘帽。若扣非则第四季度业绩为全年最好,也是上市以来最好的业绩。煤炭板块全年利润5.53亿,大大超出市场预期,根据神火微信公众号发布的10月份煤炭开始盈利达到1.12亿,意味着11-12月煤炭板块每月盈利可能约2.5亿。铝产品板块全年利润总额12.78亿,根据神火微信公众号发布的新疆神火利润总额15亿,意味着本部亏损2.22亿,预计1-9月亏损1.02亿,预计10-12月本部每月亏损0.4亿,这点有点出乎意料之外,原因可能在于原材料氧化铝等价格上涨。

2、神火营收占比最大的是电解铝而不是煤炭,利润贡献最大是电解铝而不是煤炭,不过市场更偏向把它当煤炭炒作。

3、下图煤炭与电解铝产品价格:目前动力煤价格497元/吨,电解铝价格为12680元/吨,都有较大幅度下跌。

*ST神火跟踪报告:年报预增略超预期,申请摘帽

*ST神火跟踪报告:年报预增略超预期,申请摘帽

【操作策略】

*ST神火目前市值111亿,PB
1.79,低于云铝股份1.86等电解铝公司,中国铝业PB1.677。摘帽确定,今日午盘封涨停,非常强势,建议持股待涨,不追涨。密切跟踪煤炭价格与电解铝价格,目前两者价格都有所下跌。15家电解铝有联合减产保价格,预计能稳住在1.25万元/吨以上。

关停煤矿是有政府补贴的,具体数额还未清楚,后续跟踪该部分。根据之前报道,河南地区关闭一吨产能的补贴为150元。

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