从保守走向保守

昨天,香港市场表现不错,我继续减了5%仓位,目前股票仓位80%。
香港市场的总体估值应该不算高,在历史应该是合理略偏低位置,那我为什么要减仓呢?我的答案是:从保守走向保守。
第一:美股估值偏高。股票的估值之锚应该是利率,美股和利率相比,倒也算不上高估。但翻开利率史,目前的低利率可能也是存在上调风险的。如果美国上调利率,可能会使美股承压,从而影响全球市场。
第二:国内经济不稳定性。发端于去年下半年的房地产市场疯狂,不亚于去年的5000点股市。当然,这可能是因为我的观察角度是上海,其它地方不一定有这么严重。如果和高息股相比,房子的租金显然是令人失望的。去年我投资了一套房子,目前账面浮盈不少,要是能让我按目前市价兑现,我非常乐意,可惜这是期房。
第三:汇率的担忧。其实汇率的形成机制非常复杂,我根本不知道它的波动方向。因为我的房产和我的股票几乎都是人民币资产,那么为了规避汇率的潜在风险,我也得保持一部分外币头寸,当然更好的选择是低估的外币资产,但这对我来说难度过大,所以我选择了美元和港元作为我的现金储备,我的20%非股票仓位就是选择了这两种货币。
少赚一点不要紧,重要的是能在这个凶险的资本市场活着。

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