一位青年朋友来信说，迄今，他已经买了大量股票，接下来，不准备再买股票，而打算每月定投指数基金。为此，他问：“你建议当前选哪一只指数基金定投为好？并能说说原因吗？”我说，折中一点，可考虑选择中证500指数基金，因为该指数比较能够体现A股的运行状态。“你说当前就买吗？难道它已经足够低估了？”朋友问道，“等再跌一段时间或跌到一定程度，再买，这样才是一个好的选择。”“既然你是定投，也就不必考虑是否‘已经足够低估’这个问题。”“嗯？”朋友疑惑不解。朋友显然尚未明白定投的道理。你想，要是你真能确知股指（足够）高估与低估，那你也就完全能够做到高抛低吸或逃顶抄底了，这样的话，你还要去搞定投干嘛？是不是？其实，我们之所以要做定投，其最主要原因正是为了化解这个难题。定投A股指数基金是遵循大数法则的方法，它基于两大前提条件：1、股指长期趋势是向上的；2、尤其是，A股牛短熊长，这就特别有利于定投。对于第一条，这是股市最最本质的属性，不言而喻，无需赘述。而对于第二条，我在小文《由定投问题说开的》（2014-12-15）中有过一点解释：“由于熊长，使得大多数金资都在熊途中投入，在低价位时买的多，有利于降低投资成本。这也就是为什么真正的价值投资者喜欢熊市的原因。”这就好比，你每月拿出10000元定投某只股票，该股从100元/股下跌，每月跌去10元，而你从100元/股开始定投，于是，当该股连续下跌9个月，下跌90%至10元/股，这时，你总共投入资金为10000×10=100000元，逐月定额买进该股一共大约有10000×（1/100+1/90+1/80+…+1/20+1/10）=2900股，每股实际价格便为100000/2900=34.5元/股，这相对于总投入来说，只缩水了65.5%，大幅跑赢该股走势。根据上面定投的两大前提条件，按照定投的逻辑演绎，我们可以推断：你定投指数基金，假以时日，最终投资业绩有望跑赢指数，从而有望成为大赢家。