沙特要完
原创 2016-08-13 Evans-Pritchard 海德学社
如果国际石油期货市场靠谱的话，那么沙特阿拉伯两年之内就有大麻烦。
文 | Ambrose Evans-Pritchard
目前 2020 年 12 月交付的美国原油期货价格是每桶 62.05美元，这个价格体现了中东石油国家经济版图的一场剧变。沙特人在 2014 年 11月开始了一场豪赌：停止支撑石油价格，转而选择在市场上倾销以挤出竞争对手，在市场急转直下时把原油产量提升到了每日 106 万桶。
如果这么做是为了打击美国的页岩产业，那么沙特人就大错特错了，就像他们在过去八年都小看了页岩产业一样。沙特央行在最近的报告中表示，「很显然那些非欧佩克成员产油国对于低油价的反应并不像我们之前所设想的那样剧烈，至少在短期内是这样。」
这份报告还说：「这项政策的主要影响是减少了新油井开发钻探量，而并非降低现有油井的生产速度，这需要更多的耐心。」一位沙特专家则更加直白：「这项政策显然没起作用，而且它也永远起不了作用。」
▍过去十年内，页岩气已成为美国一种日益重要的天然气资源，同时也得到了全世界其他国家的广泛关注。图为美国最大页岩气田之一马塞勒斯页岩气田（Marcellusshale gas field）。
通过让油价崩溃，沙特人和他们的海湾盟友们杀死了那些试图在俄罗斯北极地区，墨西哥湾，大西洋中部深海和加拿大油砂中提炼原油的昂贵冒险活动。伍德麦肯兹咨询公司表示，大型油气公司们已经将46 个大型项目束之高阁，推迟了大约 2000 亿美元的投资支出。
但沙特人面临的问题是，美国页岩商们成本并不高。这些页岩油气公司也许能在今年继续把成本削减 45个百分点。先进的井台批量钻探技术让业者能在同一处钻探点打出 5 口或 10口不同方向的油井，植入计算机芯片的智能钻探装置能够自动发现岩层裂缝，最新的可溶解油栓技术则有望为每口油井节省 30万美元成本。
先锋自然资源公司 16 天内就在二叠纪盆地钻出了一口深达 18000 英尺的油井，而去年，这样的工程还需要花 30天。整个北美钻机数量从去年十月的 1608 台下降到了目前的 664 台，但原油产量却在今年六月升至 43 年来最高水平——每日960 万桶。而这仅仅只是个开始，运送北美页岩油的火车正源源不断开来。
▍先锋自然资源公司（Pioneer Natural Resources Company）于 1997年成立，是一家独立的石油和天然气勘探与生产公司，也是美国落基山脉和中部大陆地区最大的天然气运营商。
页岩气也是一样，天然气价格已经从 2009 年的 8 美元暴跌至目前的 2.78 美元，工作中的天然气钻机数量则从当时的1200 台降至了目前的 209 台。但产量却上升了三十多个百分点。
直到目前，页岩钻探者们一直受对冲合约保护，而未来的几个月，这些合约陆续到期，真正的压力测试就会到来。但即便这些过度使用杠杆的风险弄潮儿最终因资金枯竭而破产，欧佩克也得不到半毛钱好处。
▍石油输出国组织，或称欧佩克（Organization of the Petroleum Exporting Countries, OPEC）成立于 1960 年，成员国多为亚非拉第三世界国家，其宗旨是协调和统一成员国的石油政策，维护各自和共同的利益。
因为油井还在，技术和基础设施也还在，更强大的公司会廉价扫货并接管这些生意。一旦油价回升，恐怕会立即重启钻机开始生产。
所以欧佩克现在非常尴尬，每一波油价上涨就会被一波美国原油产量激增抵消。唯一限制就是全美能够以适中成本开采的原油总储量，但这个数字很可能比人们设想的要大，更别提在阿根廷和澳大利亚的后备储量。仅仅德州的二叠纪盆地日产量就能达到500 到 600 万桶，而这个数字比目前世界上最大的石油产区——沙特阿拉伯的加瓦尔油田还要大。
▍加瓦尔油田（Ghawar Oilfield）位于沙特阿拉伯东部，是目前全球探明储量最大的油田，也是世界最大的陆上油田，总储量超过 700 亿桶，占整个波斯湾地区的30％ 。
沙特阿拉伯这艘大船实际上已经搁浅了，国家预算收入中的 90% 都依赖石油。而在经历了整整 50年的石油大繁荣之后，它并没有发展出其它任何值得一提的产业。
▍朝觐也许是另一个产业，如果不每年死人的话。
活该的是，沙特人不需要为收入，利息或股利交税，在加油站可以用每升 12美分的补贴价格购买汽油。每千瓦时的电价仅仅是 1.3美分。在「阿拉伯之春」开始之后，由于王室试图平息民间的不满情绪，该国用于收买支持的开支也迅速地增长。
据国际货币基金组织估计，沙特的财政赤字将在今年占到国民生产总值的 20% ，也就是大约 1400亿美元。而让该国的财政收支达到均衡的油价水平是每桶 106 美元。
▍沙特阿拉伯政府在世界各地推广瓦哈比派信仰，高举伊斯兰圣战旗帜，每年耗资 20 至 30亿美元资助世界各地宣扬瓦哈比派教义的清真寺和伊斯兰学校，然而其王室男性长期受到中国无知少女追捧。
而沙特今上萨勒曼却完全没有要量入为出的意思，反而四处撒钱，单单在一次加冕礼上，他老就向全国的所有工人和退休者发放了 320亿美元奖金。
▍萨勒曼（Salman bin Abdulaziz AlSaud）是沙特阿拉伯第七任，亦即现任国王、两圣地监护人。他有三个妻子，较其父王阿卜杜拉（Abdullah）少了九倍，但他老的身体也没好到哪去，有多名分析师指出，萨勒曼或患有阿兹海默症。
此外，沙特王室还对也门胡塞武装发动了一场代价高昂的战争，并且大肆扩张军备——沙特完全依赖从外国进口武器，这会使沙特的军费开支排到全球第五位。
▍2015 年 5 月 24 日，也门胡塞武装在也门首都萨那郊外击落了一架沙特阿拉伯由美国高价购得的 F-16 战机。
沙特王室还肩负着领导逊尼派对伊朗的重任，统战开支颇大。美国中央情报局前任局长吉姆·伍尔西表示，「现在沙特人满脑子都只想着一件事情，那就是来自伊朗人的威胁。他们面临着一个非常严峻的问题，伊朗的代理人目前正控制着也门、叙利亚、伊拉克和黎巴嫩。」
在「阿拉伯之春」后，资本开始流出沙特阿拉伯，即使在油价崩溃之前，每年资本净流出也占到了国民生产总值的 8%。从那时开始，该国的外汇储备就以惊人地速度直线下降。
尽管沙特的外汇储备在 2014 年 8 月达到峰值 7370 亿美元，但到 2015 年5 月，这个数字下降到了 6720亿美元。以目前的汇率计算，沙特的外汇储备每月至少会下降 120 亿美元，2015 年 4 月 已降至 5720 亿美元。
在该国的固定汇率体系之下，留给沙特人的缓冲余地并不是很大。科威特、卡塔尔和阿布扎比所拥有的人均外汇储备是沙特的三倍。这就是为何沙特的主权债务评级在海湾地区只排第四，评级水平也仅是AA- 。
标普在 2015 年 2月将沙特主权债务的评级展望降为「负面」。标普在报告中表示：「我们认为在油价持续急剧下降的过程中，沙特阿拉伯的经济没有多元化，并且十分脆弱。」
如果沙特之前采用挪威的主权财富基金模式让外汇储备循环投资，而不是仅仅把它当作财政部的一头现金奶牛，目前沙特阿拉伯的资产也许会多出一万亿美元，可惜瓦哈比酋长们并没有什么长远眼光。
▍沙特王室的豪车、异兽和空中宫殿
欧佩克做出反应时已经太晚了，虽然就算早一些意识到问题，他们也没法对抗美国的技术进步。事后看来，让油价在如此长的时间维持在这么高的位置实际上是一个战略性错误，这样那些页岩油气的勘探者们就有动力成长壮大，潘多拉魔盒一旦打开就没法再关上了。
沙特人如今陷入了两难。如果能与俄罗斯达成一致共同减产以支撑油价——虽然这样的愿景目前看来一点也不清晰——这也仅仅能让他们享受多几年的高收入，而代价却是在未来面临更多的页岩油产出的竞争。
而如果当前的趋势维持下去，沙特的外汇储备将在 2018 年底前降至 2000亿美元以下。一旦前景明白无误，市场会在它成为现实前早早做出反应，资本外流会飞快加速。
▍沙特王室已经开始在欧洲置产，准备大洪水的到来。
沙特政府可以在一段时间内削减资本开支，但最终它将面临严峻的紧缩，最终将无法负担起支撑埃及政权和作为逊尼派世界金主的开支。
庞大的社会开支维系着这个中世纪瓦哈比政权，但它正面临着东部省份的什叶派中正在发酵的动荡，伊斯兰国时而发动的恐怖袭击，还有入侵也门带来的反作用力。
▍伊斯兰国早期资金中有相当一部分来自沙特阿拉伯及其它逊尼派海湾国家的资金支持，目的是对抗非逊尼派及世俗力量主导的叙利亚、伊拉克以及伊朗政府。
庞大的外交开支则是维系沙特在中东地区影响力的基础，而目前中东地区正在经历着类似欧洲「三十年战争」般的苦难，同时还在蹒跚地试图爬出镇压民主反抗运动带来的余震。
不难发现，虽然同样处在低谷中，但相比欧佩克身后那头虚弱的瓦哈比骆驼，美国的石油行业生命力远为顽强，而油价下跌就像一次全身化疗，伤害的全是人类文明的异端。
翻译 | Veidt 编辑 | 史祥莆 美编 | 马赫塞勒张
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13
Gideon Hope
但相比欧佩克身后那头虚弱的瓦哈比骆驼，美国的石油行业生命力远为顽强，而油价下跌就像一次全身化疗，伤害的全是人类文明的异端。
昨天
3
神探尚洛克🐶
💊
昨天
1
王
可以在发中文的版的时候，单独发下英文的吗。
昨天
1
ghh
saudi arabia unveiled
昨天
黑而不伤
7小时前
谢谢侬
其王室男性长期受到中国无知少女追捧？！
昨天
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