最近一个多月以来，主板蓝筹股涨得不错，几乎摸到了前期高点；而中小创同期上涨幅度较小。 有些朋友认为，这个现象表明，中小创泡沫严重，而主板蓝筹股则严重低估，现在市场终于开始进行估值修复，高估的要降下来，低估的要升上去，后市将开启主板蓝筹大行情，而且“八股”资金流进“二股”，致使“二股”涨，“八股”跌。于是乎，他们准备抛空中小创，换入大蓝筹。 “你觉得怎样？”其中有位朋友问我。 好像不少专家都是这么说的，可能你也是从他们那听来的吧？这些判断听起来似乎挺有道理的。不过，我很是纳闷： 1、我不知道中小创泡沫到底有多严重，也不知道主板蓝筹股究竟被严重低估了多少。我想，这都是以后才能确知之事。还有，说“八股”跌是因泡沫严重了，“二股”涨是因严重低估了。这个判断恐怕依据不足，因为牛市顶部也会有涨，熊市底部也会有跌，更不用说处在不上不下之中了，所以，你怎能根据涨跌来判断是高估还是低估呢？当然，高估了终究会跌，低估了终究会涨，这没错，但跌了未必就是高估了，涨了也未必就是低估了。从逻辑上讲，正定理成立，逆定理未必成立，比如，人有两只脚，但有两只脚的不一定是人。 2、说当前“二股”涨是因“八股”资金流向“二股”。这个说法恐怕依据也不足。最近“金三胖”（银行、保险、券商）涨势较强，比如，恒大系强力进军地产股，大扫万科A，还拉出两个涨停板。你想，从创业板或小板流出来的那点资金能把“金三胖”抬上去吗？我说啊，即使全部创业板和小板资金转出来，也不见得能把主板推上去。 3、你以为“二八”轮动节奏真的如此显而易见，并可完全踏准？“二股”涨了，“八股”必跌？倘若果真如此，那么对于我们经常看到的“二八”同涨或同跌现象，你又怎么解释呢？其实，尽管大蓝筹、中小板、创业板等之间有部分资金互相流通，但各个板块的走势却是相对独立的，它们各自沿着自己的路径运行，这是因为，股票既是资产，也是一种特殊商品，它会类似于商品那样，遵循市场经济规律，投放市场之后被不同的投资者选购，于是也就被市场细分与区隔，形成各自的投资群体，产生“物以类聚”的相对独立的格局。虽然“二股”和“八股”长期来说大方向相同，但由于它们运行的周期不一，“八股”的周期比“二股”要短，波动幅度比“二股”要大，因此，我们时常看到它们重合上行或下行；有时一个上行（下行）而另一个下行（上行），幅度也参差不齐。请看代表“二股”的沪深300和代表“八股”的中证500走势比较：
2014年2月至今，沪深300（红绿色）与中证500（灰白色）周K图
由上图一目了然，“二股”与“八股”的运行是相对独立的，它们周期不一，也无固定节奏，更不存在“跷跷板”规律，所以，你何以能在各个板块之间精准跳转？《“二八切换”是个伪命题》（2015-02-01）。 “那你的意思是——”朋友疑惑地问。 “市场始终难以捉摸，所以不要预测后市如何，投资还是立足于企业为好。其实，无论是主板还是中小创，均有好股存在，你只需做自己了解和熟悉的就是。”我答。