指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?

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2016年7月30日00:10:56指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?已关闭评论 931 浏览 1692字阅读5分38秒

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今天的估值附在文章后面了~
今天我们来说下指数的点数与估值。有些朋友不太了解指数的点数是干啥用的?为啥一个指数同样的点数,有的时候适合投资,有的时候不适合投资呢?

点数代表什么:点数=指数的价格

我们都知道指数是有一个点数的哦~例如上证综指接近3000点,恒生指数两万多点。这个点数代表什么呢?
我们可以简单的这么理解:点数就是指数包括成分股的平均价格。指数包括的成分股股价平均上涨了1%,那指数的点数也会上涨1%。

一般每个指数都会有一个起始点数。像上证综指和恒生指数,都是从100点开始的。指数公司统计了一下指数开始那一天,股市上所有股票的一个总的股价,把这个设置为100,也有的指数是从1000开始的。

之后整个股市上涨1%,指数的点数也会上涨1%;整个股市下跌1%,指数的点数也会下跌1%。从这个角度,我们就可以更方便的理解指数的点数了。
例如恒生指数从六十年代的100点,涨到了今天的20000点,上涨了200多倍。
国内的上证综指,从1991年的100点,涨到了今天的接近3000点,不考虑分红收益也上涨了30倍。

指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?查看原图
未来上证综指也会像恒生指数一样,从上涨30倍,到上涨100倍,再到上涨200倍。

为啥指数的点数会长期上涨呢?

点数=指数市盈率*指数盈利

点数可以看做是指数对应股票的股价。那我们可以把它分解一下,

股价=(股价/盈利)*盈利=市盈率*盈利。

这就是市盈率的定义啦:股价/每股盈利。
市盈率是最常使用的一个估值指标。只要公司盈利正常,我们就可以计算它的市盈率。对指数来说,包括了一揽子各行各业的股票,所以指数整体看也是有一个总的盈利的。我们用指数总股价除以总的盈利,就能得到指数的市盈率啦。

市盈率的变化是有范围的。我们可以看一下,在过去几十年的历史中,恒生指数的市盈率曲线图。
指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?查看原图
恒生指数市盈率最低到过5,最高到28左右,估值是有极限的。其他时间里,恒生指数的市盈率主要集中在10-20倍。

恒生指数创立之初到现在,市盈率甚至还变小了,从30多倍到了10倍出头。

市盈率变小了,为何点数还能上涨200倍呢?

最主要的原因是因为盈利的增长。恒生指数背后的公司整体盈利是长期上涨的,因为科技的进步、管理效率的提升,生产力和生产效率是不断进步的。虽然在某几年里会经济会遭受一些挫折,例如亚洲金融危机,例如美国次贷危机,但总体上企业盈利还是不断进步的。

正是因为盈利的长期上涨,使指数能够长期上涨。

长期看盈利,短期看估值

不过指数短期的暴涨暴跌,主要还是受估值的影响。像15年初到15年6月份,指数的盈利并没有大幅上涨,但指数却大幅上涨了,就是因为大家看好股市,大量的资金涌入导致估值提升。在估值高点进入,之后遭遇大幅下跌就难免了。

最惨的就是像80年代末的日本股市:整体估值特别高,同时实体经济也有泡沫。泡沫破裂后,指数的整体盈利下降,估值也从高点下降,指数遭遇双重打击。这种就很难恢复了,所以日本指数当年创下接近4万点的最高峰,结果快30年过去了,还只有不到两万点。所以“买指数就是买国运”这句话非常有道理:国家经济的长期发展,是指数盈利不断上升的保障。

投资指数基金,首先要对这个指数背后的国家有信心,这是一切的前提。其次为了避免长达七八年甚至十几年的浮亏,我们要在指数低估的时候分批买入。这样既可以享受到指数长期盈利的上涨,也避免了短期的大幅下跌。

至于如何判断指数是否低估,这个方法就非常多了。最常见的是盈利收益率、市盈率、市净率等指标,这些对指数来说也是非常好用的。

总结

记得之前在书店翻过一些教人投资基金的书籍,其中有一个策略是“在上证指数1500点以下买基金,到了2500点就卖掉”。

看完这篇文章,相信大家就可以看出这个策略缺陷在哪里啦。这是一个“刻舟求剑”型的策略,A股的整体盈利长期看是不断上涨的。指数总有一天会从100点涨到1000点,再涨到10000点的。可能短期里这个策略有效,但长期看,以一个固定的点数作为投资策略,迟早会失效的。

7月29日指数估值

指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?查看原图表格中绿色部分是当前低估适合开始定投的。
指数的点数与高低估:看点数买指数基金靠谱不?

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