基本生意特性
1）公司综合毛利率2011-2015年度基本维持在30%-35%之间，2016年度毛利润率降至27%，后续需要关注毛利率下降的原因。是公司综合竞争力下降的缘故还是产品结构的调整？
2）2011-2014年三项费用率基本维持在10%-11%之间，而2015年此指标达到了15.24%，16年1季度为13.86%，原因是什么？三费中财务费用和销售费用增长明显。
3）2011-2015年营收增速逐步放缓，2015年更是录得-11.75%的负增长，2016年一季度情况稍微好转。导致营收增速下滑的原因是什么？粗看应该与公司主营产品MDI需求的下滑有直接重要的关系，那么未来这一趋势能够扭转吗？公司为了扭转这一下滑趋势又是做了哪些工作呢？这一趋势的扭转以及摆脱单一MDI产品过高的比重培育新的高端产品成为投资万华化学的关键。
4）公司资产负债率基本维持在60%+的高水准，近年来资产负债率持续上升。后续需要关注公司是否有财务风险。
5）公司固定资产占总资产比重逐年提高，现在为40%+的水平，属于重资产类公司。
6）公司ROE2011年-2014年基本维持在20%+的优秀水准，但是2015年ROE却较2014年大幅度下滑，主要原因在于公司净利润率和总资产周转率相较前几年的大幅下滑，后续需要关注这一下滑的原因及该下滑趋势能否反转。
7）经营性现金流/净利润逐年好转，该指标较为优秀。
8）公司预收账款占收入比例与应付账款占收入比例远大于应收账款占收入比例与预付账款占收入比例，说明公司在上下游产业链中占据优势地位，竞争能力突出。
9）公司扣非后净利润增速相比营业收入增幅有较大的出入，后续需要关注这些非经常性损益是什么。
接下去计算万华化学的投入资本回报率
2011年公司净利润为185,390.00万元，2015年公司净利润达到了160,974.00万元，四年净利润年复合增长率为-3.47%；2011年公司营业收入为1,366,230.00万元，2015年为1,949,240.00万元，四年年复合增长率为9.29%。
接下去计算公司从2011年——2015年这五年的平均投资率，计算公式为五年投资性现金流净额/五年净利润，即投资率=（286,979.00+392,244.00+681,647.00+902,583.00+522,461.00）/（185,390.00+234,888.00+289,141.00+241,937.00+160,974.00）=2785914/1112330=250.46%
因为利润增长率=投资率（投资现金流/净利润）*投入资本回报率（可以理解为边际投入资本回报率或者固定资产投资收益率），因为四年来华兰生物平均营收增长率为9.29%，（因为净利润增长率为负）平均投资率为250.46%，所以计算得出投入资本回报率为3.71%。
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