重温巴菲特的核心投资思想
——在巴菲特投资思想传入中国二十周年纪念活动上的讲话
陈理
20160116
二十年前，孙涤教授在中国大陆播下了巴菲特投资思想的种子，阿理有幸第一时间接触、接受了这个思想，并投身到这个思想的长期学习、实践、传播中，才有了后来2005年博客巴菲特的诞生，2006年中道巴菲特俱乐部的成立。二十年后，这颗思想的种子已经长成参天大树，发展成为中国资本市场重要的投资流派，成为中国股市冬天里的一把烈火，春天里的一场好雨，夏日里的一抹清凉，秋天里的一份收获。
不忘初心，方得始终。今天我们在这里隆重纪念巴菲特投资思想传入中国二十周年，就是要重温它，传播它，实践它，坚守它，发展它。
一、价值投资的四大核心理念：
1、把股票当作许多细小的生意部份（从企业所有者的角度投资，买股票就是买公司）；
2、把股价波动当做朋友而不是敌人（市场是为你提供服务的，而不是来指挥你的，牢记“市场先生”的寓言）
3、在买入价格上留有充足的安全边际；
4、不懂不碰，在能力圈范围内选择股票。
二、一句话概括巴菲特的核心投资思想
在能力圈范围内，以企业主的心态，低价买进具有宽阔护城河的优秀企业，适度集中，长期持有，复利累进。
三、巴菲特的选股框架
四层过滤器：
1、是不是可以理解？
2、是不是具有持久的竞争优势（护城河）？
3、管理层是不是诚实而且能干？
4、价格是不是有充足的安全边际？
四、巴菲特的资产配置方法
1、首先留足短期要用的现金，然后其余资金根据机会成本，放手投资，不拘泥具体投资比例；
2、常规投资+非常规投资
常规投资就是优秀企业的长期投资和中期或长期债券等的投资；非常规投资就是廉价证券、套利、可转债等特别情形的投资。
四、巴菲特的经典投资论语
1、价值投资的精髓
在价值投资中间，你买的不再是一个股份，而是生意的一部分，你买的公司的意义，不是为了在下个星期，下一个月或者下一年卖掉它们，而是你要成为它们的拥有者，利用这个好的商业模式将来帮你挣钱；
2、寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会；
3、理想企业的形式是复利机器。
4、一家真正称得上伟大的企业，必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’，从而保护企业享有很高的投入资本收益率。
5、投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力，请特别注意‘所选择’(selected)这个词，你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要，重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。
6、不愿意持有十年的股票，不要考虑持有哪怕十分钟。
7、多元化是无知的保护伞。如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况，那么选5–10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化(广义上的活跃有价证券投资)对你就毫无意义了。
8、风险来自于你不知道自己在做什么。
9、别人恐惧我贪婪；别人贪婪我恐惧。
10、民主是个好东西，但在投资决策方面是个例外。
分类 网文转载