保本基金的选择

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摘要:父亲节就要到了,与其让父亲排队买国债,不如让家里的父母直接买保本基金。泥沼今天晚上聊一下保本基金的选择。

保本基金,在国内一般意义上来说是发行期认购,到期保证本金(或是保证本金+认购费+认购期利息)的基金。国内保本基金一般会是由基金公司和少数几个国有超大型投资担保公司共同保本,从历史来看国内保本基金经历过多次,从没有过到期亏损的情况。

保本基金的原理:国内保本基金运作基本上都是采用CPPI策略,个别采用OBPI策略。
CPPI策略思路就是:绝大部分资产投资债券等固定收益类资产,获取利息等收益,使得基金仅仅依靠固定收益类资产在到期时候就可以保本;剩余少部分资产投资于股票等权益类资产,博取收益。

讲完了原理,讲一下实际:正常情况下股票跌幅再多也不可能跌倒0(退市等特殊情况除外,但是保本基金因为风险控制不会购买ST类股票),保本基金可能拿出稍微多一点的资产来投资于股市,设置平仓线,一旦到达平仓线就降低仓位。

正确认识保本基金的历史业绩:之前泥沼说过保本基金业绩和定增业绩很大情况下还是靠运气,其次才是靠基金经理和公司的水平。道理是这样的,保本基金靠债券等固定收益资产保本,主要收益还是靠股票等权益类资产,所以股市好,保本基金业绩肯定好,股市不好,保本基金业绩也会一般。
这是某基金公司的保本基金历史业绩,大家看同一个基金公司同一个基金,基金经理一样,业绩却又不同。

我们再看另外两个具有较长期限的保本基金的历史业绩,其实也是这样。下图来源是我手机拍摄的华宝证券2016年金融产品手册。

下面谈一下保本基金的投资建议:
1、虽然我上面刚说保本基金业绩靠运气,但是我还是建议你选择固收类比较好的公司的保本基金产品,因为保本基金需要以债券作为安全垫,债券收益越好,保本基金能投资股市的资产比例就越高,相应取得更高收益的可能性也就越高。

2、保本基金认购期外购买不保本,但是如果跌破面值,可以购买套利。保本基金认购期内并持有到期保本,非认购期购买不保本,这个大家都知道。其实我想告诉大家保本基金出现跌破面值情况下请立即买入,保本基金不会保证非认购期的资金保本,但是保本基金得保证认购期资金保本,基金公司不会在乎你套利的资金,但是认购期认购的资金能不能保本他得负责,到期不保本得补偿。所以出现这种情况请买入,不要害怕。我说是个套利机会,说的很多,风险极地:一旦跌破面值,保本基金操作难度很大,股票仓位会大幅降低,固守仓位增加,所以破面值买进去套利基本无风险,基金公司现在也注意到套利的情况,采取了运作期暂停申购等措施,所以不大会给你太好的保本基金套利机会。

3、流动性。虽然我之前说了保本基金会有一定时间保本运作期(国内一般2-3年,这一两年有了18个月甚至更短的保本基金),但是谁也不敢百分百保证我们没有紧急情况急需用钱,所以保本基金运作期可以赎回的基金要优于不能赎回的基金。当然保本基金赎回费较高(可能高达1.5%甚至2%),这个我不得不提醒你,但是有时候高也比明明有钱取不出来强,抢购的国债提前买也是损失利息的,其实都一样。

综上,我个人总结:保本基金就是一个能保住本金基础上的股市看涨品种,适合时间中长期不用希望资金安全同时希望部分获取股市上涨收益的保守型投资者,特别适合有短时间没有大额支出,中长期可能有资金支出的投资者,比如父母为孩子积累成长基金、为自己(或父母)积累养老金等等情况都适用。
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