150236，150232两支分级B下折可能亏多少？

1月7日，股市又熔断了，大盘暴跌连带两支分级A触发下折，电子A(150231)和券商A级（150231）。1月8日，也就是今天是下折基准日，今天收盘后，A份额和B份额净值归1。上一次下折潮中，一些下折的分级B惨遭腰斩，今天这两支分级B会有什么样的命运？

之前的博文中，我们讲过下折基准日当在的涨跌盈亏全部由B份额享受和承担，这一天的分级B带着高杠杆。但过一晚后，分级B的持有人手中的份额将剩下30%左右，有七成左右因下折而蒸发。那么我们来算一算今天的两支分级B的亏损可能。

电子A（150231）  电子B（150232）

以10000份试算，1月7日收盘净值如下：

              现价    净值
   电子A   0.995   1.0343
   电子B   0.378   0.2471

1月8日，也就是今天，指数的涨跌决定电子B的收盘净值，电子A的收盘净值是固定的，在1月7日净值的基础上加上利息，即1.0343。

假设今天其对应指数不涨不跌，那么今天收盘A、B净值如下：

                现价    净值
   电子A   0.995   1.0344
   电子B   0.378   0.2470

收盘后，向下折算，10000份电子B变成2470份；10000份电子A，先将含息换成母基344份，再留下2470份电子B与2470份电子A对应，剩下的转为母基还分级A持有人。具体如下：
 
  10000份电子B下折后减少到2470份，同时进净值归1
  10000份电子A下折后得到A份额2470份，和母基=344+（10000-2470）=7874份，净值归1

如果在1月7日收盘价0.378元持有10000份电子B，成本为3780元；下折后得到2470份B份额，因为下折后+3%的A的合理价格约为0.93元，分级B会有溢价，合理价在1.07元。那么2470份B份额的合理市值为2470*1.07=2642.9元。成本3780，折后市值2642.9元，亏损30%。

亏损30%！这是在指数不涨不跌的前提下，如果下折基准日，指数继续下跌，那么当天的亏损也是B份额承担，可怕的是下折基准日当天B是带着高杠杆的，杠杆分倍数=(1.0343+0.2471)/0.2471=5.18倍。也就是说当天如果对应母基下跌1%，B要损失5.18%。如果母基跌5%，B损失25.9%，也就是下折后的份额数1500多份，亏损达到50%以上。
 
  即使当天指数上涨10%，B份额带5.18倍杠杆获取当天收益，折算后的也只有约3740份分级B，以1.07市价计算，市值约4000元左右，与3780元的成本相比，也只是接近不亏。

  以同样的方法，可以算券商B级低折后的亏损可能。1月7日A，B收盘净值如下：

  现价     净值
  券商A级   0.977   1.008
  券商B级   0.311   0.184

     母基不涨不跌的情况下，10000份券商B级（成本3110元）低折后剩下1830份，若以1.07价值算，收回1958元，亏损37%；
    下折基准日（今天），券商B级带杠杆6.47倍杠杆，如母基下跌5%，再损失32.35%,将剩下1400多的份额，亏损约50%；
    即使今天母基金涨10%，B份额低折后也只有回3000余份额，收回金额接近成本，勉强不亏。

（注：以上计算都没有考虑下折后，B基恢复交易后，当天指数的涨跌情况。因当天对应指数表现不同，B份额也会随之涨跌，实际收回的资金会有不同。）

   切记！今天不要碰处于低折基准日的分级B，券商B级（150236）和电子B（150232）。