简要说说人福医药的投资要点

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2016年3月31日11:30:07简要说说人福医药的投资要点已关闭评论 600 浏览 865字阅读2分53秒

1、公司历史清白,多年业绩证明了管理层的投资能力、布局能力和运营能力。
过去是个好学生,目前在细分领域都在前列,麻醉、计生、精神类、原料药、维药、和血浆制品都做得相当不错。同时,公司在国际化方面,也早有布局,并实现了跨越。
商业方面,目前是湖北第二;
医疗板块,16年应该成为湖北老大,和上市公司中数得着的医疗标的。

管理层能力强,公司是有野心的公司,且是在不错的航道上(成长行业)。
研发投入4亿,在上市公司中排前四,野心的表现之一。
先是布局国际化,目前进入收获期;后是布局商业,成为省内第二;现在又布局医疗,16年20家,远期50家,这种速度是复星也没法媲美的。
湖北两大产业基金的积极扶持对象,且自身也多渠道寻找资金支持。
未来5年300亿营收的规划.......
大股东布局证券、保险、银行,有足够的资源给上市公司提供帮助和行程资本闭环。
(其实大家可以看看人福医药15年年报,足够详细,足够坦诚,足够大气。)

2、业绩成长有保证。
六大子公司基本都能实现稳定增长,同时,国际化方面,16年扭亏为盈。营收增长有保证,盈利也有保证。主业15%左右的盈利增长应该是能做到的。
15年处理的深圳新鹏会贡献1.6亿利润,超越15年天风证券的贡献额;同时,购买的银行、保险以及三峡制药都会贡献部分增量利润。
公司年报中提到的提质增效,很可能会出售更多边缘业务,带来非经常盈利。
商业公司和医疗板块会继续高速发展,虽然盈利不多,但前景很好。

3、大股东和公司高管11元定增,特别是高管基本上是全部身家。之后,16.2左右员工持股计划大比例买入公司股权。且大股东持有上市公司股权比例并不高。估值不高。
估值上,32倍PE,其实略贵,但研发投入4亿是费用还是盈利(本身不到7亿盈利),值得琢磨。新业务,比如医疗板块如何估值也是值得玩味的,如果今年做成了20家,该怎么给估值?
(公司在医药类公司里,PB是很低的)

4、题材较多
天风证券、医疗板块、国际化等。

详细报告见:http://xqdoc.imedao.com/153c18e52bacd23fcd1db825.pdf

 

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