石麒麟:从投资大师看成功需要什么

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2016年2月27日09:57:55石麒麟:从投资大师看成功需要什么已关闭评论 483 浏览 1459字阅读4分51秒

      石麒麟:从投资大师看成功需要什么

 

  投资大师也会犯错,无论巴菲特还是格罗斯等等都如此,从中吸取教训不断提高投资能力才是他们最可贵之处。

       “股神”巴菲特最大投资错误是:买下伯克希尔·哈撒韦纺织厂。以笔者的看法,无论巴菲特怎么解释其实是他还没有摆脱“捡烟屁股猛吸一口”的经典价值投资习惯,当时老巴一定为自己如此便宜的价格收购伯克希尔·哈撒韦而暗自高兴,况且这家公司当时业绩还好,不止可以“吸”一口,简直可以“吸”很久,无论从净资产还是销售额、利润总额看,它都是好交易。但后来的情况超出了老巴的预料,伯克希尔·哈撒韦需要不停的更换购买昂贵的新设备,吃掉他宝贵的先进资源,利润却不见多数增长。由于美国工会的强大及老巴爱惜自己的声誉,他在随后整整20年时间里不得不一直向这个纺织厂的赔钱业务注入大量宝贵资金。最后,所有的努力都没有见效,美国的纺织行业难以抵挡廉价的亚洲同行的低价竞争,终告关门停业。巴菲特说如果一开始伯克希尔起点是一家保险公司则市值将是现在的两倍。但事实没有如果,老巴当时也没用看到后来的情况。

 

    投资一定要选对较好的行业。正如巴菲特所说:“我得到的教训是如果你深陷一个很烂的行业,尽早逃离为妙。所以我一直说成为好的基金经理,最重要的是投资好的行业。那样所有人都会认为你很聪明。除非你认为自己是个管理天才,那你可以去试着让很烂的行业起死回生,不过那又何必呢?我在多年前的年报中写过一句话:如果一个名声很好的投资经理,遭遇到一个名声很差的行业,那么最后保住名声的一定是那个行业。”


    

“债券之王”格罗斯错过了投资大牛公司伯克希尔与沃尔玛。1975年,格罗斯拒绝了巴菲特和芒格希望贷给他们1000万美元的请求,格罗斯认为巴菲特和芒格的生意没什么有吸引力的地方。一周后,格罗斯再次拒绝了沃尔玛的创始人山姆·沃尔顿的上门贷款请求,格罗斯仍然认为他们也没什么让人眼亮的价值。更跌破眼球的是格罗斯豪出500万美元投资了Itel,不是Intel。他觉得它是非常不错的公司,它有三十层办公室,可是半年后这家公司就破产了,投资的钱打了水漂连响声也没用听到一声。当然,格罗斯后来通过对错误的反省,太平洋投资管理公司(PIMCO)躲过了07年次贷金融大危机。因为他认清了次贷的本质,无论市场多么火热,都改变不了业务价值是垃圾的本质。

 

      BP资本董事长皮肯斯谈到自己因一次误判天然气价格导致大亏,当时还大举分红和高价买了一家公司。但他说:“不过当你认识到你犯下严重错误,你还是要继续前行。我相信自己不仅仅是知识的增长,更重要的是增长智慧。我不会像二三十年前那样去拦‘行驶的货车’。毕竟我已经82岁了,不会再有更多东山再起的机会,我会一直参与这场游戏。”


        投资要选对优秀的投资标的
公司,不要为它的外表所迷惑。从这几个案例体悟出一个深刻道理,投资不是基于公司表面或者资产多高,投资一定要着重思考目标公司生意业务本身质量,从外表深入到本质去评估,非优秀的公司标的坚决不投资,不犯最糟糕的大错,相信已经可以比很多人好一些了。
 

   投资需要具备知错必改不断提高投资能力。投资者一定要从失败中不断总结教训,做自我批评实际上确实很难。投资者对失败一定要认错,并深刻分析错在哪里,分析的是当时错误的研究分析过程和决策过程,完全应该抛开这个人的情况。

       投资者必须要有耐心、执着与韧性。 大师也不可避免的会犯错,因此作为投资者最重要的是不断从错误中分析错误,改善不足,不断提高自自的投资能力。

 

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