(转载)供需两端齐发力 今年通缩有望缓解

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2016年1月9日13:47:48(转载)供需两端齐发力 今年通缩有望缓解已关闭评论 410 浏览 1046字阅读3分29秒

根据国家统计局数据显示:201512月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%,全年同比上涨1.4%201512月份工业生产者出厂价格指数同比下降5.9%,全年同比下降5.2%

CPI继续回升,2015年已完成全年物价目标:201512月份CPI指数表现符合预期,继续小幅回升,同比上涨1.6%,环比上涨0.5%。主要是由于临近年底采购和消费需求的释放,食品项价格大幅上涨的影响,12月份CPI同比上涨2.7%,较上月增长0.4%,影响CPI总水平上涨0.91%;非食品价格同比上涨1.1%,与上月持平。2015年全年的CPI同比上涨1.4%,完成了全年3%的物价调控目标,涨幅创2009CPI负增长以来的新低,2015年物价总体运行平稳,处于温和上涨的水平。

PPI继续低位徘徊,工业领域通缩压力不减:201512月份PPI同比下降5.9%,连续5个月持平,连续46个月负增长,工业领域的通缩压力不减。PPI一直低位徘徊不见改善的主要原因还是受生产资料价格的影响,2015年生产资料价格同比下降7.6%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约5.8个百分点,我们认为主要有两个方面的原因:一是受制于国内传统旧经济体的下行,传统行业产能过剩,需求不足导致生产资料价格继续下跌;二是由于美联储加息,美元进入加息周期,大宗商品价格继续面临很大的下行压力。2015年全年PPI同比下降5.2%,远低于2014PPI水平。

预计今年供需两端齐发力下,通缩问题会有所缓解:由于需求不足和传统行业产能过剩导致工业通缩的问题比较严峻,我们认为今年在供给侧改革和宽松货币政策、积极财政政策的共同作用下,工业领域通缩压力会有所缓解,物价水平也会有所回升,但是大概率仍是维持低位运行。另外由于近日人民币贬值导致外汇储备和外汇占款继续下降,因此为了缓解通缩压力和维持国内流动性的稳定,我们认为近期降准降息仍有必要。对于年内市场走势,我们认为临近年底扰动因素增多,短期市场会震荡盘整,但是中长期震荡向上趋势不改;对于2016年的投资机会展望,我们认为新旧经济体都会有一定的投资机会出现,旧经济体的机会在于产能收缩,剩者为王;新经济体的机会在于经济增长新动力,从需求和创新两个维度考量,比如消费和智能制造等。

风险提示:在任何情况下,本材料并不构成对任何人的投资建议,也不作为任何法律文件,一切与产品条款有关的信息均以《产品合同》为准,投资有风险,投资前请仔细阅读《产品合同》等相关文件,谨慎进行投资。

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