增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?

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2016年9月14日00:12:30增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?已关闭评论 931 浏览 2362字阅读7分52秒

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今天来介绍指数基金中一类比较特殊的指数基金:增强型指数基金
细心的朋友会发现,我们平时说的中证红利,场外有一只富国中证红利100032,它的全称是富国中证红利指数增强。这个增强是什么意思呢?
什么是增强型指数基金
我们都知道,指数基金的目的是复制指数本身,像中证红利指数,它是从国内上海交易所和深圳交易所,挑选了最近两年现金股息最高的100只股票。作为中证红利指数基金,也是按照相同的规则,挑选出100只高分红的股票。
不过指数在设计的时候,往往条件比较宽松。所以会有一些偶然入选的股票。像平时不怎么分红,但某一年突然一次性高分红,这样的股票也很可能会入选中证红利。
但是很明显,中证红利希望选择的股票,是为了能长期稳定分红。所以如果能在指数的基础上,加上一些主观的操作,把明显不合适的品种持仓调低,理论上更符合指数的目的。
另外A股还是一个很不成熟的市场,存在一些明显的投资机会:像打新、股票轮动等等,都可以获取一定的超额收益。
如果把这些获取超额收益的方法,系统的整理出来,有限度的应用到传统的指数基金上,就可以在传统指数基金基础上来提高收益了。
这就是增强型指数基金的目的。
增强型指数基金:基本都是场外指数基金
增强型指数基金在国内还是一个小众品种,共计有49只。而且大部分都是场外指数基金,这是为什么呢?
因为增强型指数基金需要增加一些主观上的操作,所以场内的ETF形式的指数基金,目前很难做成增强型指数基金。上周五的文章我们提到过,ETF基金以实物申购赎回,如果基金经理增加人为的主观操作,那会与ETF的新增申购赎回产生冲突。所以目前国内的增强型指数基金,基本都是场外版本。
增强型指数基金的特点
1.增强收益
费尽千辛万苦把普通的指数基金折腾成增强型指数基金,是为了什么呢?最主要的目的就是增强收益了。
就目前看,国内的增强型指数基金,大多可以在原指数的基础上增强收益。
增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?查看原图像成立时间最长的华安MSCI中国A股,这个基金是2002年11月份成立的。从成立到今年6月底,指数基准上涨了191%,但华安MSCI中国A股上涨了295%,基金净值增长率比指数基准提高了103%,非常惊人。
我们熟悉的中证红利指数基金也是如此。富国中证红利100032,成立于2008年11月份。自成立到现在,指数基准上涨93%,富国中证红利上涨135%,基金净值增长率比指数基准提高了41%,也是非常不错的。图中上面那条线就是富国中证红利指数的净值。
增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?查看原图再加上中证红利指数一贯的高分红特性,富国中证红利在分红上也很优秀:从成立至今,不到8年的时间,每单位基金分红0.807元。如果这个基金上市之初就认购,持有到现在,每份基金能获得分红0.807元,年均分红收益10%左右,非常惊人。
增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?查看原图2.并不是所有的增强型指数基金都能增强收益
但是并不是所有的增强型指数基金都能获得增强收益。
像追踪中证100指数的中银中证100(163808),自成立以来,没有跑赢指数基准。融通创业板161613也是跑输了创业板指数。
增强型指数基金毕竟增加了主观上的判断,这种主观操作不一定能带来超额收益。而且增强型指数基金的管理费比普通的指数基金要高,如果增强型指数基金用的增强策略不好,反而表现会比普通的指数基金更差。
3.增强型指数基金哪家好?
那怎么才能避免踩雷呢?最好是找老牌基金公司的、经过长时间验证的增强型指数基金。
一般来说,增强型指数基金所采用的增强策略,是基金公司自己研究的,一般人是很难获得具体细节的。
上月去参加雪球的发布会,当时到场的有一位博时基金的张总,他介绍了自家增强型指数基金所采用的增强策略:是用量化的方式来增强指数基金的收益。并且同样的量化增强模型,也用在了为全国社保管理资产上,表现比较稳定而且很不错。
像博时家的博时裕富沪深300,050002,就是一只表现非常不错的增强型指数基金。从成立到今年6月底,指数基准上涨了149%,同期博时裕富沪深300上涨了244%。获得了94.77%的超额收益,还是很不错的。所以如果投资沪深300指数,不妨选择这种老牌基金公司的、经过长期实践验证的增强型指数基金。
这里列举一下历史比较悠久,成立7-8年以上,经历过一轮牛熊考验的几只增强型指数基金
华安基金公司:华安MSCI中国A股(040002)
博时基金公司:博时裕富沪深300(050002)
易方达基金公司:易方达上证50(110003)
富国基金公司:富国中证红利(100032)
4.增强型指数基金未来还会有超额收益吗?
理论上,增强型指数基金能获取超额收益,很大程度上也是因为国内股票市场不成熟导致的。因为市场的不成熟,有很多可以操作获利的机会,加入一定的主观操作,可以获取超额收益。
未来国内股市会逐渐变得成熟,所以获取超额收益的机会会逐渐减少。不过这是一个漫长的过长,估计未来10-20年,增强型指数基金还是可以获得一定超额收益的。
所以在指数本身出现不错投资机会的时候,也可以考虑下经过长时间考验的增强型指数基金。不过需要仔细挑选,避免踩雷。
总结
增强型指数基金是一个比较小众的指数基金。在指数的基础上,通过增加一些主观的操作,可以获取到超额收益,实现超越指数本身的目的。
不过这种主观操作非常依赖基金公司自身的投资能力,所以老牌基金公司、经过很长时间实战考验的增强型指数基金,才值得信赖。否则很可能出现增强型指数基金收益还不如普通指数基金的情况。
具体在使用增强型指数基金的时候,也是要看指数本身是否值得投资。例如中证红利,处于低估值适合投资的阶段,在这个基础上,如果投资场外指数基金,可以选择增强型指数基金,可以在指数本身收益的基础上再次提高收益,还是不错的选择。
9月13日指数估值
增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?查看原图增强型指数基金:它能提升我们的收益吗?

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