骑行夜幕的统计客:石油150年价格的启示

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2016年2月15日09:52:23骑行夜幕的统计客:石油150年价格的启示已关闭评论 559 浏览 1931字阅读6分26秒

风声鹤唳,一片狼藉。

趁着中国春节假期,油价重新回到30美元以下。

恒生指数再创数年新低,每次长假都偷袭,去年十一是暴涨,这回是暴跌。

日经指数接连跳水,韩国创业板熔断(上次是15年前!)

美联储老太讲话,竟不为所动;世界那么乱,全是你加息。你一加息,发出的“引力波”,让全球资本市场手拉手打转。白天日本香港转,晚上欧州美国转 - 你跌4%,我跌4%,昨晚你又跌,今天我再跌,越转越快,如黑洞,将纸上财富吞噬得一干二净。

港股低估值倒了
中概股回归崩了
安倍经济学歇了

坚挺了一年的美元指数都有点慌不择路,离岸人民币汇率上蹿下跳,等节后的你归来,指明方向。

就像去年的上涨不需要理由,今年的下跌也不需要理由。处于历史极值范围内的市场因大众情绪自我强化。大众情绪无时无刻不受到爱帮大众找涨跌理由的媒体舆论所影响。

所谓:
一根阳线改变情绪
两根阳线改变态度
三根阳线改变信仰

如今是三根阴线,万念俱灰。

又言道:
一根大阳线,千军万马来相见
两根大阳线,龙虎榜上机构现
三根大阳线,散户追高不听劝 
四根大阳线,游资砸盘说再见

到第四根大阴线时,白衣骑士会出现吗?

从来就没有什么救世主,在历史极值出现前,一切都要靠自己!

美股显然还高高在上
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23倍的全市场市盈率,请注意美股的底部是5倍PE。过去130年出现过4次。

港股恒生指数的全市场PE已跌破7倍,历史极值同样是5倍。

5倍全市场PE代表什么?简单地讲,代表20%的ROE(投资回报率)。这样的投资回报率足以吸引任何价值(实业)投资者回场。

基于全市场PE的投资回报率不依赖于股指上涨,不依赖于公司增长,只要求经济延续。因为全体上市公司代表着经济,只要经济不崩溃,上市公司的利润就足以让你在5年后收回投资成本。现代经济运转了数百年,在数十次崩盘的呼声中,一次也没有崩溃过。

可以问问身边做实业的朋友,20%的投资回报率是什么样的概念。几近无风险,又会多么诱人!

然而,在投机者眼中,一年赚20%也太少了!投机者要的是博彩般的每日涨停,而这种收益率本就与投资无关。A股去年最后疯狂的5月是在全市场近50倍PE上方获得。50倍PE,对投资来说意味着2%的回报率。那些取得一个月20%+收益率的玩家只是“偷到了鸡”罢了。

现在到了“蚀米”时,市场在跌至5倍PE的过程中,足以把任何趋势投机者“打爆”,“出清”。

只有当一个市场让投机者绝望,让投资者回归,才会重现反转。

如今,抄底石油的炒家不少。从50美元开始,进入十年未见的低价区域,40美元,30美元,一次又一次击穿我们历史认知的底限。

不是市场反常,是原来懂得太少。


油价150年历史 - 出自高盛,按2013年的美元价格刨除通胀的影响

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大部分时间,油价位于20美元。

100美元上方仅有三四个尖谷,不幸的是2005-2015过去的十年的“反常”让我们“习以为常”。

更要命的是,70年代油价高峰,全球经济陷入低迷;
过去10年的油价高峰,是中国经济的狂飙突进,是美国股市的高位盘整。

都被“蒙蔽”了~

在被蒙蔽中,美国 - 全世界第一大石油消费国实现了能源自给!

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而原本美国的进口量占OPEC产量的1/4!

随着伊拉克战争结束,伊朗核问题达成协议,两大产油国重回国际市场。

以投资拉动的中国经济走到了产能过剩的极端,需求放缓。

供求关系彻底逆转!

原油不是生息资产,投资(机)原油只能从其价格上涨中获利。

原油的价格过去十多年间远高于成本,从07年中石油,此后埃克森美孚长期位居全世界第一市值公司可见一斑。据传如果沙特国家石油公司上市,其市值将远超两者总和!

盛极而衰!

沙特的石油成本不到10美元一桶,中东地区大部分不到20美元,连美国的页岩油生产商都声称自己的运营成本仅30美元出头。

沙特为首的OPEC坚决不减产,就是要打爆这些顽固的“小强”。

然而“小强”的生命力之顽强可能远超想象。
骑行夜幕的统计客:石油150年价格的启示

抄底原油看了上表,是否能够熬过这两位数的下跌年份,直至21世纪第3个十年?

熊市里,投资股票的优势尽现。至少有5倍市盈率,20%投资回报率托底。股票这一生息资产可以不依赖与任何价格上涨,投资股票就是投资经济。与之相比,任何大宗商品的炒作只能当作投机。

小时候,课本上充斥着“石油只够用到2050年”之说。现回想,应该是经历了70年代恐慌后的产物。如果石油,加上页岩油,再加上各种天然气等替代能源至少可以让我们本个千年不愁,有限的生命中,你还会屯石油吗?

如果人类终究离不开石油,石油工业不会完蛋,那些已跌去90%甚至95%的为石油服务的行业股倒是值得看看,你能否确信它们不会破产,能熬到石油的下个周期?考验慧眼的时刻到了。

2008年,跌去90-95%的行业股是博彩业。看看此后银河、金沙、永利的走势。当然米高梅破产了,博彩行照转。吃喝嫖,衣食住,都是排行老!这次该石油了。

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