如果没有查理·芒格,巴菲特还会是“巴菲特”吗?(下)

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2016年8月9日22:46:07如果没有查理·芒格,巴菲特还会是“巴菲特”吗?(下)已关闭评论 708 浏览 1922字阅读6分24秒

如果没有查理·芒格,巴菲特还会是“巴菲特”吗?(下)
2016-07-24

作者:诺亚财富

芒格对巴菲特最大的影响,当属对其投资理念的更新与改造。在与巴菲特并肩合作的40年间,二人联手创造了将伯克希尔·哈撒维公司的市值,一路推升到1800亿美元的商业神话。继上一期《大师们的投资智慧》的查理·芒格上篇之后,本文为您讲述查理·芒格的投资人生。

在今年股东大会的最后,当一位投资者问到,两位老先生的幽默感是从何而来的?查理·芒格是这样说的:如果你认真地观察这个世界,你就会发现世界中充满了荒谬,你自然就产生了幽默了。

从只买“便宜货”到买优质企业

收购蓝筹印花公司,可以看作是芒格与巴菲特合作的第一件“战利品”。1970年,加州数十家小型零售商,以垄断市场的名义,将蓝筹印花公司联名告上法庭,最终的裁决结果,就是蓝筹印花公司不得不出售其55%股份。看准了时机的芒格为了当面力劝巴菲特收购蓝筹印花公司,甚至不惜连夜赶回奥马哈。最终,巴菲特的伯克希尔公司和芒格的公司分别收购了蓝筹印花45%和8%的股份。算下来,两人在这场收购中所斥资金仅仅为4000万美元,但短短3年之后,这笔投资已经膨胀到了10亿美元,足足翻了25倍。

与很多其他的合伙人不同,这两位合作了40多年的人却能互相影响,芒格对巴菲特影响最大的,应当是对其投资理念的更新与改造。

作为巴菲特的老师、投资学鼻祖格雷厄姆历来主张只投资“廉价股”,而且也一直被巴菲特视为“圣经”,并在早年低价收购美国运通和《华盛顿邮报》等公司的交易中赚到大钱。但是,芒格认为,目前类似格雷厄姆标准的“廉价股”基本消失了,一家价格公平的伟大企业好于价格高高在上的好企业。对于芒格倡导的与老师完全背道而驰的投资理念,巴菲特作出了肯定的评价,也是在芒格的敦促下,巴菲特从只买“便宜货”的老路迈向买优质企业的新途。

最著名的例子,就是伯克希尔·哈撒韦公司从1980年开始对可口可乐股票的持续买入,当时的可口可乐已是一家成熟的高市值公司,在芒格的建议下,巴菲特分3次以“高价”重仓买入可口可乐的股票,而且时至今日依旧持有,到今天,这些股票的增值已超过150亿美元。

“不投资比亚迪就会错过一个比尔盖茨”

查理芒格对投资标的的另一个原则,是注重公司管理者的素质。与格雷厄姆的做法不同,查理芒格则认为,如果一家公司的领导层是一群有抱负、善管理的人,那么这样的公司一定能获得光明的前景。

收购比亚迪就是芒格的主意。起初,芒格通过一个朋友偶然认识了比亚迪总裁王传福,通过接触,芒格在他身上看到了“爱迪生和杰克·韦尔奇的影子”。激动不已的芒格随即将比亚迪介绍给了巴菲特,并声称,“不投资比亚迪,你将会错过一个比尔·盖茨”。最终,在芒格的三次力劝下,巴菲特打破自己“不碰科技型公司”的原则。现实也没有辜负芒格,比亚迪现在的股价已经是巴菲特当年收购时的9倍。

正是因为芒格在投资前对于管理者的严格挑选,伯克希尔公司才极少插手投资和收购对象的日常经营,然而他们的表现却依旧完美。

一则有关于查理·芒格的趣闻被人们广为传播。据说,每次在伯克希尔•哈撒韦公司的股东大会上,当巴菲特回答完投资者的问题后,都会转向芒格问道:“查理,你觉得呢?”而芒格总会面无表情地回答:“我没什么要补充的。”有一年特别股东大会上,巴菲特甚至让人用硬纸板做了一个假的查理•芒格,然后让人播放他的这句录音。

查理·芒格一生坚持的三个方法论

当然,查理•芒格的智慧显然不是这简简单单的一句话能够概括的。芒格一生始终坚持的三个方法论引领他走向了成功:

首先,是学会利用“反向思维”。不同于大部分人更关心如何在股市投资上成功,而芒格最关心的,却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。在芒格看来,你要先去考虑哪些东西会让你想做的事情失败,然后才能想办法避免失败的发生。

其次,是要有“多元思维模式”。查理·芒格提倡要了解尽可能多的学科,并把这些知识贯穿在一个思想框架中,在此基础上形成所谓的“普世智慧”,并以此为利器去研究商业投资领域的重要问题。

最后一点,是专注和看重机会。查理芒格觉得,机会是非常有限的,所以要拥有极度的耐心和决心,当机会有利,并且自己有十分把握时,就应该狠狠地下注!

这样看来,查理芒格的方法论其实很简单,甚至可以说工具性很强。他所有方法论的最终目的只有一个,那就是避免让糟糕的决策和糟糕的结果发生,自然那些美好的事物就会随之而来。

结语

这就是查理·芒格。他用超凡的洞察与睿智,让巴菲特的财富帝国熠熠生辉,更用幽默与从容的态度,让所有的投资者看到,成功的投资只是小心谋划、专注行事的生活方式的副产品。生活不仅仅是精明地积累财富,毫不妥协的耐性、自律,自控,才是伟大的投资者应该具有的光辉品质。

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