上海“亲儿子”:上海国企指数

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2016年8月3日00:12:00上海“亲儿子”:上海国企指数已关闭评论 899 浏览 1887字阅读6分17秒

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今天的估值附在文章后面了~

今天介绍一个挺有意思的指数:上海国企指数。

介绍这个指数是因为昨天看到一个新闻:上海国资委控股的企业上海城投,把所持有的上港集团股份3亿股,换购成了刚成立的上海国企ETF。
上海“亲儿子”:上海国企指数

国有资产指数基金

这里这个国企ETF,跟我们通常说的H股恒生国企指数可不一样。

H股指数其实全称是恒生中国企业指数,里面有国企,也有民企,并不限制非得是哪一类。但国企ETF所追踪则是100%的国有企业,国家的“亲儿子”。

通常所说的国有企业,其实覆盖面是很广的。例如有的企业直接归属国资委或国家某机关,这种属于国有企业,例如银行,有的银行是国资委控股,有的银行属于地方财政控股。有的企业并不直接属于国家,但是其大股东是国资委直接控股的公司,这种企业也属于国企性质。

上海国企ETF投资的就是这些企业。它追踪的是中证上海国企指数,我们来看看它的规则:
上海“亲儿子”:上海国企指数

首先限定了是上海地区的国有企业。给这些国有企业排名,规模越大,国资持股比例越高,分红比率越高的排在前面。主要挑选的就是国有企业,每季度再平衡一次。

这就是上海国企指数的特点:基本都是上海地区国有资产构成的。

为啥上海城投要换购上海国企ETF

按照上海城投的说法,把所持有的上港集团的股份,换成国企ETF。有三个好处:

好处一:降低风险。

不像原来只持有单一的某家国企,换成ETF之后,持有一篮子几十家企业,降低了投资个股的风险。

好处二:提升了流动性。

原来是投资个股,大额的买卖限制多,也不一定卖的出去。换成ETF后,可以用ETF的申购赎回来进行交易,流动性更好。

我们以前也提到过,ETF可以申购赎回来交易,也可以买卖的方式来交易。对于我们普通投资者,一般是通过买卖交易,100股就可以买卖。而ETF的申购赎回则是几十万起步,更适合公司这种大资金的投资。即使是大量赎回ETF,也可以顺利出手,提升了流动性。

好处三:针对上海国企。

换来换去仍然是持有上海地区国有资产,肥水不流外人田,面临的行政阻力小,也不会引人口舌。

既盘活了手里的资产,又降低了风险,还能提升流动性,何乐而不为?所以也有人说,上海国企ETF是上海国际集团和上海国盛集团后,上海的第三大国资流动平台。这也为ETF开辟了新的用法,估计后面会有越来越多的企业用类似的方法投资ETF。

所以汇添富这只国企ETF,其实主要就是为了作为国有资产流通工具而创立的。目前这只指数基金还在封闭期,没有上市交易,不过规模已经达到了150亿。

上海国企指数的投资价值

估计大家感兴趣的是这个指数基金有没有投资价值,我们来分析一下。

行业配比

跟我们想象中不同,虽然上海交易所上市公司中金融行业占比很高,但上海国有上市企业其实金融行业占比并不高。我们来看看这个指数的行业分布。
上海“亲儿子”:上海国企指数

其中金融仅占25%,工业占比较高。

成分股规模分布也比较适中,66个成分股,流通市值的中位数在55亿左右,是一个大小盘股比例比较合适的指数。

历史走势

这个指数诞生的时间还很短,2013年初才从1000点开始,到8月1日收盘,点数为1600多点。

上海“亲儿子”:上海国企指数
对比一下同期的沪深300走势。图中上面的是上海国企指数,下面是沪深300.

因为国企改革是国家一直在推进的重要事项,上海国企指数的表现还是比同期沪深300要好很多。2013年至今国企指数收益64%,同期沪深300收益30%左右。

估值

截止到8月1日收盘,上海国企指数的市盈率约为14.73,市净率约为1.5。这个指数诞生没几年,历史数据很少。从指数的构成,以及和同类指数作对比,目前估值属于正常范围,不贵也不便宜。

不过对上海地区的国企来说,投资国企ETF倒是一个不错的选择:收益多多少少没关系,反正指数基金是长期上涨的;更重要的是避免了国有资产流失,又可以提升流动性、降低经营风险。

对我们普通投资者来说,上海国企指数估值,相比明显低估的H股和红利指数,投资价值还不明显,可以把它作为储备工具,耐心等待以后的投资机会。

总结

这几年指数基金有了越来越广泛的用途。去年股灾的时候国家队买了大量的指数基金用来救市;日本政府这几年买了几千亿的日本股市指数基金来维稳;很多养老保险会用指数基金作为股票资产的长期配置。

现在上海国企ETF指数基金又成为上海国有资产流通的第三大平台。某种意义上,这只指数基金其实是一个适应当前中国国情的创新:用某个区域的国有上市公司组成指数基金,既能实现资产配置,又避免国有资产流失。

每一只指数基金其实都有自己的独到之处,能够灵活运用才能获得最大利益。所以说没有差的指数基金,只有不了解它价值的投资者。

8月2日指数估值
上海“亲儿子”:上海国企指数
上海“亲儿子”:上海国企指数

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