【小兵原创】企业债募投项目的注意点

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2016年8月2日12:11:49【小兵原创】企业债募投项目的注意点已关闭评论 2,683 浏览 1046字阅读3分29秒

【小兵研究精华】第六期 (0731)出炉啦!欢迎大家转载~网盘链接请点击:三、募投项目报批程序

募投项目一旦确定后,需进行一系列的审批程序及相关部门出具的政府部门文件(见visio图)。需要说明的是,其中的政府文件采用审批制、核准制还是备案制,需研读国家或当地政策,一般涉及政府资金或重大项目,采用审批、核准制;不涉及政府资金或纯民营性质的,一般采用备案制。

【小兵原创】企业债募投项目的注意点

值得注意的是,可行性研究报告需对项目的收益测算、募集资金占项目总投资比例作出详细分析。

项目的收益要求债券存续期内的净收益(扣除运营成本、税金等)覆盖项目总投资或债券本息:

1、债项评级AA,净收益覆盖项目总投资;

2、债项评级AA ,净收益覆盖债券的本息;

3、国家发改委针对发债的融资平台公司的特殊要求:凡是申请发行企业债券的投融资平台公司,其偿债资金来源70%以上(含70%)必须来自公司自身收益,其主营业务收入(或营业总收入)与补贴收入(如未单列则采用营业外收入科目数据)之比大于7:3。其与政府签订的委托搭建协议,约定的代建费计入发行人“营业收入”,企业所投项目需产生一定的收益来作为偿债来源。

可研报告的细致部分,便是收益测算部分,需要测算项目建设、运营期间的收益,是否能偿债

四、项目主体

募投项目的业主单位选择谁呢?“谁发债归谁”是一个原则,但在实践中,往往项目审批在先,继之再融资需求,所以从财务报表上看,只要是合并报表范围内的公司均可以是项目主体。换言之,发行人或其子公司可是项目实施主体。

五、募集资金用途

企业债募集资金并非全部用于募投项目本身建设,政策有所松动。如绿色债券“在偿债保障措施完善的情况下,允许企业使用不超过50%的债券募集资金用于偿还银行贷款和补充营运资金。”以往,严禁用于补充流动资金和非生产性支持;现在允许绿债募集资金的部分资金补流。

六、题后语

企业债发行关注的重点:一是财务指标及整合,一是募集资金使用用途(募投项目的披露)。接触债券类业务,让本是学法律的我不断学习财务知识,很庆幸这样一个不是财务、法律很泾渭分明的业务,让我走出法律框架认识财务,又多了种认识事物、观察事物的角度。认知世界,总是在“不断未知”中前行。


项目完工进度参见http://wenku.baidu.com/link?url=mS-NFNxd3aJmRjx7HYqeeIsfpSXitbdADK3SDwCwFkT6ptVeJ5ZG8s9Q901aXXW7y4TTuW8Mw97RRpenyNmJpkn5mvTBjPUecJEJ94iiUQG

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