简单聊聊价值投资

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2016年7月29日12:12:08简单聊聊价值投资已关闭评论 661 浏览 1041字阅读3分28秒

杰尽所能

来自雪球发布于07-2818:51

简单聊聊价值投资

经济学一条基本规律就是价格围绕价值上下波动。价值投资,这四个字也就应运而生。你付出的是价格,得到的是价值。对一个企业而言,价值有两类型,一是当前价值,二是未来加值。由此区分,价值投资通常也分为两类:一是捡烟蒂型,二是成长型。
一、注重价格低于当前价值的烟蒂型。
掌门人:格雷厄姆
最佳实践者:施洛斯
A股最佳实践者:@佐罗_厚恩投资
投资对象:当前价格远低于当前价值的稳健经营企业
格雷厄姆投资思想最核心的内容恐怕就是安全边际四个字。而安全边际也是被滥用最多的词语,不管是自我安慰还是自欺欺人,无数人尤其是自认为是价投的投资者每一笔交易都大言不惭说具有安全边际。什么是格老提出来的安全边际?我认为不是价格跌无可跌,而是价值跌无可跌?
何为价值跌无可跌?跌破破产清算价值!——从这个角度来说,还有多少人能常常把自己交易时候冒出“安全边际”四个字?
所以,烟蒂型投资者最注重的关键词:净资产、股息率、过去几年的稳健经营表现
烟蒂型投资者钟情的A股投资对象例如:航民股份、鲁泰A、重庆水务、伟星股份等。
由于净资产和股息率是考虑因素之一,所以这类型投资者通常下手时机是市场被过度打压,通常这类型投资者不会付出过高成本,当市场出现极端悲观时候,下重手。
佐罗老师的投资要诀道出了精髓:深度价值,持股守息;三步取利,等待过激
二、注重价格低于长远价值的成长型。
掌门人:费雪
最佳实践者:查理芒格
A股最佳实践者:没有(A股时间太短或者我了解的牛人太少又或者中国长寿型好企业过少)
投资对象:巨大的市场空间+超强的核心竞争力
看PE就会炒股,小学生不就可以了?某人的一句话,让人啼笑皆非。对于一个未来超级明星,当前PE、PB实在是不足以成为投资的依据。
未来现金流折现成为这类型投资者通常挂嘴边的一些词语。只是这未来现金流本身的预估难度极大,折现因子等随便一个波动也会引起计算偏差巨大。所以,按照公式来算,基本上和瞎猜没什么区别。
产品的巨大市场空间和企业与产品本身超强的核心竞争力是成长股投资的核心。
成长型投资需要商业眼光,有时候和逻辑无关。
比如,@闲来一坐s话投资曾经讲投资同仁堂的想法,原文引用:“比如,同仁堂这个企业时下拥有370亿的市值,如果你认为将来可以值800亿、1000亿市值,那尽可买入就是了。”其中逻辑并没有深说,这就是一种商业眼光,在这种眼光之下,可能企业短时间内的经营业绩都显得没那么重要了,PB、PE之类的参数就更不值一提了。
投资,难么?简单么?

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