美股迭创新高藏隐忧

[注:去年美股除去表现最好的十只股票,指数实际表现很难看,这十只股票集中在信息和消费类行业。今年,除去标普500中15%的成分股,市场指数依然会很难看。这是典型的类似六七十年代的漂亮50行情。经济大环境并没有什么过多的亮点,只是大量资本盈余需要在保本的债券和风险较高的股票之间权衡,有投资价值的低风险股票基本集中在大型蓝筹股上,这是一个漫长的经济复苏调整阶段,需要强大的抗冲击性,因此,大股票得到大批避险和保守资金追捧。未来中国市场也会逐步变成这样,没什么疑问,中国的漂亮50行情也会体现在一批具有很强抗冲击性的企业身上,其他公司股票会进入漫长的下跌周期。赚指数,不赚钱,成为常态。金融市场再热闹,也跟大多数人无关,这是巨量资金找坑躲雷的过程,目前刚刚在美国资本市场充分体现,还没蔓延到中国市场。别着急,钱都是一年年攒的。]



  来源:中国证券网


  中国证券网综合时隔14个月,美股道琼斯工业平均指数和标普500指数再创历史新高。与此前相比,今年以来推动美股上涨的主要板块出现变化,公用事业、电信服务等传统防御性板块担纲领头羊


  两大因素推动美股上涨


  7月11日,标普500指数终于在时隔14个月后冲破阻力,创下2137点的历史收盘新高。纳斯达克综合指数也在11日收盘突破5000点,创年内新高。自2009年3月牛市起步以来,标普500指数的累计涨幅已接近220%。

  为何美股反弹态势如此惊人?外媒认为,上周五意外大幅好于预期的美国6月非农就业提振了市场本已回升的风险偏好情绪,市场对企业盈利抱有相对乐观的预期,加之预计美联储短期内不会加息,这些都刺激股市大幅走高。

  高盛指出,美股近期上涨行情背后的推动力主要来自两方面,一是英国“脱欧”公投前撤出市场的资金重新流入,二是投资者对全球央行的宽松预期上升

  最新现象反映市场情绪偏谨慎

  不过,值得注意的是,拉动美股上涨的主要动力来自于防御型股票,比如公用事业股、电讯股和日用消费品股票。上一次防御性股票的表现超过风险更高的板块还是在2007年——也就是金融危机爆发前夕

  而且,只有15%的标普500股指成分股处于52周以来高位。而2013年标普500首次刷新2007年创下的最高记录时,有40%的成分股处于高位。

  此外,美股投资者都在炒短线,大蓝筹投资者出现了避免持仓过夜的明显特征。

  分析人士认为,最新现象显示在指数冲击新高的进程中,市场情绪仍偏向谨慎。通常在防御性板块领涨大市时,意味着投资者预期未来经济可能出现下滑,从而寻求避险资产以抵御潜在风险


  企业盈利状况成焦点


  在没有实质性基本面改善的支撑下,美股创新高后还能走多远?对此高盛持谨慎看法。该行本周一发布的报告认为,全球股市由头寸调整所驱动的上涨将会熄火,股市估值过高而经济增长疲软,市场可能遭遇突如其来的抛售。高盛维持对美国股市未来3个月及12个月的“中性”展望,但表示如果股价进一步走高,将减持仓位以降低风险。

  美银美林则认为美股仍有大幅上涨的空间。该行分析师援引历史数据指出,自1929年以来,标普500指数收盘创52周新高的情况发生过24次,该指数在创新高后的250个交易日里有九成以上的时间实现上涨,平均涨幅为15.6%。这意味着基于当前点位,标普500指数到明年这个时候将涨至2400点上方。

  市场研究公司NautilusResearch的分析师莱维罗尼认为,股市创新高不意味着市场已经见顶。在当前如此不确定的全球经济环境下,美股创新高,这堪称“所有买入信号之源”。

  多数市场分析师认为,美股未来走势将主要看企业公布业绩的“脸色”。本周美股拉开新一轮财报季大幕。FactSet调查的分析师预计,第二季度美国企业盈利将仍旧疲软,标普500盈利预计同比下滑5.6%,为连续第五个季度出现同比下滑,也是2009年第三季度以来最长盈利下滑周期。

  高盛警告称,低于预期的业绩表现可能会令标普500指数从目前的历史高位下跌5%-10%,表现不佳的公司包括银行股和苹果等IT巨头。高盛美国股票市场分析师考斯汀表示,美国企业的营收衰退将不会在第二季度结束,与此同时,政治不确定性上升、全球经济增长前景不稳定以及股票回购规模下降都将加剧市场风险。预计标普500指数在今年底会跌至2100点附近。

  德意志银行分析师康斯坦姆认为,公司收益和预期仍是股价的最大驱动力。标普500成分股第二季度盈利可能继续同比下降,这无疑为市场短期反弹埋下了“定时炸弹”。

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