在巴菲特投资思想传入中国二十周年纪念活动上的讲话

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2016年1月25日10:23:49在巴菲特投资思想传入中国二十周年纪念活动上的讲话已关闭评论 524 浏览 1427字阅读4分45秒

         重温巴菲特的核心投资思想

——在巴菲特投资思想传入中国二十周年纪念活动上的讲话

                           陈理

                       20160116

 

        二十年前,孙涤教授在中国大陆播下了巴菲特投资思想的种子,阿理有幸第一时间接触、接受了这个思想,并投身到这个思想的长期学习、实践、传播中,才有了后来2005年博客巴菲特的诞生,2006年中道巴菲特俱乐部的成立。二十年后,这颗思想的种子已经长成参天大树,发展成为中国资本市场重要的投资流派,成为中国股市冬天里的一把烈火,春天里的一场好雨,夏日里的一抹清凉,秋天里的一份收获。

        不忘初心,方得始终。今天我们在这里隆重纪念巴菲特投资思想传入中国二十周年,就是要重温它,传播它,实践它,坚守它,发展它。

 

       一、价值投资的四大核心理念:

       1、把股票当作许多细小的生意部份(从企业所有者的角度投资,买股票就是买公司);

       2、把股价波动当做朋友而不是敌人(市场是为你提供服务的,而不是来指挥你的,牢记“市场先生”的寓言)

      3、在买入价格上留有充足的安全边际;

      4、不懂不碰,在能力圈范围内选择股票。

 

     二、一句话概括巴菲特的核心投资思想

     在能力圈范围内,以企业主的心态,低价买进具有宽阔护城河的优秀企业,适度集中,长期持有,复利累进。

 

     三、巴菲特的选股框架

     四层过滤器:

     1、是不是可以理解?

     2、是不是具有持久的竞争优势(护城河)?

     3、管理层是不是诚实而且能干?

     4、价格是不是有充足的安全边际?

 

      四、巴菲特的资产配置方法

       1、首先留足短期要用的现金,然后其余资金根据机会成本,放手投资,不拘泥具体投资比例;

       2、常规投资+非常规投资

       常规投资就是优秀企业的长期投资和中期或长期债券等的投资;非常规投资就是廉价证券、套利、可转债等特别情形的投资。

 

      四、巴菲特的经典投资论语

       1、价值投资的精髓

      在价值投资中间,你买的不再是一个股份,而是生意的一部分,你买的公司的意义,不是为了在下个星期,下一个月或者下一年卖掉它们,而是你要成为它们的拥有者,利用这个好的商业模式将来帮你挣钱;

     2、寻找超级明星——给我们提供了走向真正成功的唯一机会;

     3、理想企业的形式是复利机器。

      4、一家真正称得上伟大的企业,必须拥有一条能够持久不衰的‘护城河’,从而保护企业享有很高的投入资本收益率。

     5、投资人真正需要具备的是对所选择的企业进行正确评估的能力,请特别注意‘所选择’(selected)这个词,你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力圈范围之内的几家公司就足够了。能力圈范围的大小并不重要,重要的是你要很清楚自己的能力圈范围。

      6、不愿意持有十年的股票,不要考虑持有哪怕十分钟。

      7、多元化是无知的保护伞。如果你对投资略知一二并能了解企业的经营状况,那么选5--10家价格合理且具长期竞争优势的公司。传统意义上的多元化(广义上的活跃有价证券投资)对你就毫无意义了。

    8、风险来自于你不知道自己在做什么。

     9、别人恐惧我贪婪;别人贪婪我恐惧。

   10、民主是个好东西,但在投资决策方面是个例外。

 

 

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