稳定盈利的核心因素之存活率问题——量化你的每笔交易风险

第三章开始,我们将从务虚的交易世界观,走进务实的方法论,探讨一些具体的操作方法。关注的主要是存活率、交易频率、胜率、赔率等问题,首先是最为重要存活率问题。如果在2015年大规模爆仓事件发生之前,大家可能会对此类问题嗤之以鼻,但是当2015年超过20万配资客爆仓,2万融资融券投资者实质性爆仓,1000只私募基金清盘,5万中产消失的股灾发生后,存活率问题摆在了眼前。

我们讲一下大众投资者如何量化阶段性总风险以及单笔交易风险。通常来说,爆仓是极端情况,不管短期还是长期亏损50%也是无法容忍和接受的,私募基金的清盘线是0.80,部分是0.85;也就是极限亏损幅度在15-20%;个人投资者而言,我们认为是适度放宽至25-30%。

为便于本文举例说明,我们假定状况是本金亏损30%内继续交易生存否则清盘,考虑到投资者学习的周期,或者熊市的泥沼期通常时间要几年以上,因此我们假定3年时间亏损不超过本金30%,也就是年度亏损额度不超过本金10%,私募机构3年亏损15%亏清盘原理相同,对应数字减半即可。

我们将分别计算不同交易风格下对应的单次亏损本金比例:1年交易1次,2月交易1次,1月1次,半月1次,1周1次等。考虑到连续亏损6、12、24、48次的概率极低以及真实的交易胜率问题,因此,实际操作中单次亏损本金比例我们可适度放大,6次、12次、24次、48次分别乘以1.1、1.2、1.3、1.4倍系数,得到修正过的单次亏损本金额度与交易次数的对应关系
年亏损本金10%条件下单次亏损本金额度

稳定盈利的核心因素之存活率问题——量化你的每笔交易风险

接下来继续由单次可亏损本金额度、止损幅度倒推出对应的交易仓位比例。

稳定盈利的核心因素之存活率问题——量化你的每笔交易风险
基本规律:止损幅度越大,仓位越小;止损幅度越小,仓位越大。对于较小止损幅度的交易,甚至可以大于100%的仓位即杠杆交易,事实上,严格的止损保护下,杠杆也绝非洪水猛兽,同理,期货、融资融券等杠杆交易,严格止损就显得尤为重要。

以半月1次交易,年交易24次,单次可亏损本金额度0.55%为例,如果以4%止损的短线交易,可以投入本金13.75%的仓位,在不触及4%的亏损之前,各种震荡均能承受,不必随意提前出场。以1月1次交易,年交易12次,单次可亏损本金1%为例,如果以8%止损的交易,可以投入本金12.5%的仓位,在不触及8%的亏损之前,各种震荡均能承受。

有部分人可能会意识到15%不到的仓位,如何能够赚到钱?这只是说明你的眼中还全是利润,对风险没有充分的敬畏。有两个方向提高资金利用效率:一个是把暂时没有参与交易的本金做一些国债逆回购204001、或者货币型基金519888、债券等,可获得年化2.5%左右的收益率,这2.5%的保障又可以适度放大单次可亏损的本金比例及对应仓位;另一方面,还涉及到加减仓策略,我们一般建议采取"盈利加仓”策略,即在一次交易的仓位盈利到一定幅度之后,止损可以提到成本线及以上,也就是当笔交易要么继续盈利要么不亏损,此时可以投入第二笔交易,但整体的风险却不会再增加了。当行情配合的时候,第二笔、第三笔、第四笔在前一笔盈利的基础上可以陆续建立起来,自然就从轻仓变为了重仓,而同一时刻,你整体仓位的潜在亏损额度永远只有最后一份。在行情低迷阶段,因为较难盈利,可能一直只有一两份仓位,承担有限的亏损。最终实现的是,行情好、盈利时自动加为重仓;行情差、亏损时自动维持轻仓。

本质上,交易者心中的恐惧、焦虑、犹豫等主要源于对未来不确定性的担忧,现在我们把未来的单次本金亏损比例确定在可接受的范围之后,心理困扰可望打破,执行力有望提高。更为重要的是,控制了阶段内总的亏损额度(1年本金10%、3年不超过本金30%)之后,我们可以让老股民保存实力,度过熊市泥沼期;让新股民度过学习期,少交交易“学费”,活下来,账户亏损不失控,比什么都好。

不管你的本金是10万、100万、1000万还是1个亿,都可以通过由交易次数、止损幅度来确定对应的交易仓位比例,最终实现对总亏损的合理控制。虽然上面的方法简单粗暴,但是还是非常实用的,在2015的股灾中,90%的个人、80%的机构6月后资金亏损幅度超过20%,甚至部分回撤幅度超过50%、爆仓清盘,而这在笔者的方法中,是不可能发生的的。

请相信,拿出笔和纸,根据自己可以承受的亏损比例,测算出单次亏损本金比例以及投入仓位之后,你的交易会更加果断,你的交易心理会更加稳定。配合后面讲到的入场、离场标准以及加减仓方法,离稳定盈利又迈出了一步。

股市未来方向、涨跌,其实是很难把握的,我们唯一可以确定的是,当笔亏损的额度,也就是我们控制住亏损,截断亏损上限,同时放开盈利,最终实现盈利。赚多少是市场给的,而亏多少,是自己把握的。事实上,当你投资关注的重点,转变到如何控制分配亏损资金,量化每一次亏损额度,而不再是眼里一心只有赚钱之际,你的交易已经上了两个层次:从一心想赚,到一心求不亏,再到了求合理亏损,用确定的可控的本金去博取一个交易机会,或许你在方向上就对了,剩下只剩快慢问题。

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