不要漠视市场的有效性

天涯
5640
文章
3
评论
2016年6月19日20:11:44不要漠视市场的有效性已关闭评论 594 浏览 1249字阅读4分9秒

“创业板股票可买?”青年朋友小Z上周五问我。他以前听专家们一直在说创业板泡沫严重,吓得一直不敢买。

“为何不可买?”我反问作答。
小Z实质上是问:目前创业板是否仍然严重高估了?关于(创业板)估值的问题,我在以前多篇小文中讲到过(参见本文下面的“链接阅读”),在此不再赘述。现在,只聊一下由此引申出来的另外一个话题:股市的有效性问题。
股市状态时常混沌不清,乱象丛生,正是这种市场的无效性给予了投资者获利的机会。不过,尽管如此,我还是十分敬畏市场,对它战战兢兢,因为我始终认为,市场不但是有效的,而且有时是相当有效的。请不妨思考一下:
1、股市到底有多高或有多低,你真能知晓?想当初,创业板任凭你怎么说它泡沫严重,任凭你怎么诅咒其中的“黑五类”,可它为什么只顾蹭蹭地往上蹿?现在,又任凭你说它泡沫仍然巨大,预言就要跌到1200点或800点,可它为什么硬是悬在“半空”中还不掉下去?
2、现在,中小板、创业板估值很高,而主板估值很低,你确定是怎么回事吗?要是果真如此,怎么市场竟然长期没能发现?如此“显而易见”的套利机会怎会让它长期空放着在那儿?有个朋友,以前好端端地拿着两只创业板股票,后来听专家们说创业板泡沫就要破灭,吓得他赶紧抛掉,换入两只主板大蓝筹股,结果,即使是股灾之后,迄今它们也还是比换进来的大蓝筹股涨幅大很多。他说他肠子都要悔青了!你真以为有谁能长期踏准股市轮动节奏,在各个板块之间准确地跳转?古今中外你举几个这样的股神出来看看,有吗?诚然,这次股灾发生前夕或刚发生,确有个别人成功地躲到了银行板块或白酒板块之中,免遭更大的损失,但那几个人以前每次也都这样幸运地躲过吗?接下来他们将精准地跳转到哪里去?倘若真有这般能耐,股市岂不变成了确定性市场了?你现在敢断定和保证,中小板和创业板即将再遭腰斩,而同时主板顶多小跌或甚至不跌吗?若你真有这个神算本领,也就等于是有逃顶抄底的神功了,是不是?我操!难怪巴菲特曾说,轮动看上去是那么的显而易见,但要踏准却很难(大意)。

……
金融学有条“定理”:金融市场不会重复历史错误,市场的判断力与其成熟度无关。所以说,哪怕A股再怎么糟糕,也不要漠视市场的甄别能力和有效性!市场是天,不要与天斗巧,因为没人会比市场更聪明。高估或低估,泡沫有或无,只能等到事后方可知晓。我们《因为不能完全认识规律,只能尊重规律》(2013-09-02),应该《认识客观规律,不要轻视任何一种股票》(2010-05-14)。

 

链接阅读:

由李大霄警示风险引出的市盈率估值的问题》(2015-04-24)

闲聊“估值”》(2015-02-07)

估值就像一幅画》(2015-04-19)

随谈“合理价格”的问题》(2015-03-21)

创业板须要尽快完善制度及机制建设》(2015-02-14)

制度是市场的灵魂》(2014-09-23)

谈谈“李大霄警示创业板风险”》(2013-05-29)

有关创业板机制的断想》(2013-05-28)

闲侃“创业板现象”》(2013-05-21)

来,练一门有钱人的基本功|财报训练营 基金理财

来,练一门有钱人的基本功|财报训练营

试过读财经新闻,却没有头绪;试过别人推荐的产品,别人赚了,自己却亏了;试过低风险投资,收益却跑不赢通胀。你的投资,为什么又累又没赚钱?很多时候,比起不努力,瞎努力更可怕。这可不是一句鸡汤。经济学中有个...
北京二三事:聊聊投资上焦虑感 基金理财

北京二三事:聊聊投资上焦虑感

01在北京,跟网贷行业朋友见了面,一方面是看看平台情况叙叙旧,一方面是听听行业内的朋友对于网贷现状的理解。聊天的时候,一家平台的负责人很形象地描绘了一类小散们有趣的投资认知,他们的敏感度很神奇,假设投...
特朗普发起贸易战,对我们的极简投资有什么影响 基金理财

特朗普发起贸易战,对我们的极简投资有什么影响

后台回复关键词【极简】查看极简投资详细介绍一则大新闻从2015年我们推出极简投资以来,很多小伙伴都买入了极简投资,也在过去两年多里,获得了不错的收益。随着参与极简投资的人越来越多,我们也愈发感受到自己...
我的资产配置之旅(2):你能亏多少钱? 基金理财

我的资产配置之旅(2):你能亏多少钱?

我当年开始学投资,脑子想的就是:我买这个产品能赚多少钱。当时的投资方式就是存银行定期,算一下大概会多少钱的利息。然后接触基金定投和股票,想的也是自己可以赚多少钱。恐怕,绝大多数的朋友,都会跟我一样,看...