雪莱特-002076-无人机投资系列报告(六)之雪莱特深度

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2016年6月17日15:32:26雪莱特-002076-无人机投资系列报告(六)之雪莱特深度已关闭评论 594 浏览 1028字阅读3分25秒

独到见解:  目前小型无人机众筹火爆,北京零度智控DOBBY无人机一天众筹超3000台,销售额超500万!根据调研,小型无人机在满足高品质航拍功能前提下,量产和实现低成本具有很强壁垒,目前处于有市场无产品格局。公司专注小型无人机,且产品有望7月上市,按照目前DOBBY的火爆程度,推测下半年可以实现超30万台销量。若雪莱特产品下半年放量兑现,将带来很强业绩弹性!
       投资要点
       1.雪莱特是照明领域领先供应商,收购富顺光电增强盈利能力
       公司收购了LED应用行业领先供应商富顺光电,双方在LED产品的市场覆盖、人才技术、渠道合作等方面均形成了良好的协同效应。2015年富顺光电的主要产品:LED户外照明系列和LED显示系统系列,实现收入分别达2.4亿元和1.3亿元,显著增厚了公司业绩。目前LED行业仍然保持较高景气,未来公司盈利能力还将提升。
       2.子公司曼塔智能差异化竞争,小型化无人机是今年核心看点
       公司增资曼塔智能切入无人机领域。曼塔智能产品定位清晰,专门从小型的消费级无人机市场切入,目前大疆创新尚未在该领域涉足,公司有望差异化崛起!曼塔智能的小型消费级无人机预计7月上市,将打破便携性和价格两道重要关卡,售价不到2000元,产品有望渗透到更多普通消费者。公司目前已完成海内外销售渠道布局,按照目前类似产品DOBBY的火爆程度推测下半年有望实现超过30万台销量,恐成为爆款。
       3.小型化消费级无人机市场空间超200亿,且存在很强爆发性
       小型消费级无人机应用场景比运动相机应用场景更广,通过对比运动相机龙头gopro历史数据,估算仅小型无人机市场容量就超千万台,市场规模超过200亿!小型消费级无人机用低廉的价格为普通消费者提供了完美的空中拍摄方案,属于新时代的炫酷玩物。不管是从parrot的销售收入数据,还是零度智控最近DOBBY无人机的众筹火爆,都可以看到这一市场正将迅速崛起,而目前市场高品质的小型消费级无人机产品仍然稀缺,谁能率先上市产品,谁就占领了这一市场!4.盈利预测:
       预计公司16-18年实现净利润1.03亿、1.58亿、2.29亿,对应EPS为0.28元、0.43元、0.62元,对应PE为49X、32X、22X,维持强烈推荐评级。
       5.风险提示:
       无人机新产品拓展不及预期。

研报原文件请看:http://www.hibor.com.cn/repurl_1845157.html

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